你认为的避险退潮其实是黄金超级牛市的前奏。金价今日暴跌，一帮人都在喊避险结束，跟风炒作。但你要知道，2018年中美谈判期间，黄金先跌40%后暴涨，美联储资产负债表5年膨胀400%。为什么总把短期情绪当作真相？

其实很多人根本说不透底层逻辑。现在全球政府债务率平均突破135%，美国企业债务高达38.6万亿美元，就像定时炸弹。解决的办法，答案就俩字：印钞。过去50年，美元印了53倍，黄金只多了1.2倍。

现在央行们左手买国债压利率，右手偷偷增持黄金，像不像小偷一边喊“我没拿钱”，一边往兜里装金条。美元体系正在上演“皇帝的新衣”，美国联邦债务36万亿美元，利息支出占财政收入27%。

为什么美联储嘴上说加息，实际上却在搞收益率曲线控制，这就是个死亡循环。债务滚不动，低央行印钞导致货币贬值、黄金上涨。高盛测算过，美国利率每降1%，政府就能少还3600亿利息。换成你是拜登，选票和美元信用，你选哪一个？

现在，沙特开始用人民币卖石油，同时增持黄金82吨，这意味着什么？全球央行都在悄悄重建黄金储备，你的纸币资产正在变成别人眼里的信用货币。还有，别再被PMI数据忽悠了。

3月制造业PMI涨到51.2，但原材料库存暴跌到45.3，这说明企业不是在破产，而是在恐慌性囤货。现在是什么局面？工资涨5.8%，生产率只涨0.7%，企业不涨价。石油勘探投资比10年前少了62%，但光伏板根本填不上能源缺口，这不就是1970年代滞胀的2.0版本吗？

记住，滞胀期只有两种资产保值，必需品和黄金。但可乐会过期，金条不会。为什么聪明人都在逆向操作？世界黄金协会数据，中国家庭黄金配置不到1%。而印度是8%，但印度散户真的比我们聪明吗？真相是，黄金ETF持仓量今年激增37%，但相比每股市值还不到0.2%。大机构早就在布局，却忽悠散户去接盘AI、新能源，因为只有让散户觉得黄金过时，他们才能低成本吸筹。

最后我不劝你买黄金，但还是建议你先想清楚三个问题。

第一个问题，你的钱到底值个什么信用？第二个问题，当国债收益率撑不住时，什么东西能穿越周期？

第三个问题，全球80亿人登场股市，凭什么轮到你抄底？

再次提醒下大家，美联储逼近加息可能引发短期波动，但货币体系的结构性矛盾决定长期趋势不可逆转。例如，2020年3月，黄金暴跌20%后反弹80%的行情，波动并不等于趋势逆转。