周三公布的日本PPI持续高于2%，强化了2025年再度加息的市场押注。BoJ副行长内田真一重申，如经济与物价按预期改善，将继续调升政策利率。 “若内需和薪资持续走高，我们不排除进一步上调目标利率。”

　　日本首席谈判代表赤泽亮正最快下周赴华盛顿；日本或以一揽子方案交换美国让步，令市场憧憬双方达成减税协议，提振日元。

　　“美日双方若达成协议，或缓解出口企业汇率风险并促进投资。”全球风险情绪——尽管美-亚洲大国贸易担忧情绪阶段缓解，乌克兰与中东局势仍令避险需求不降反升，资金流向日元、瑞郎等传统避险资产。

    美国CPI放缓巩固年内50 bp降息预期，而贸易缓和降低衰退概率，令美元多空胶着。等待今晚PPI与鲍威尔讲话再定方向。

　　从日线图来看，USD/JPY在5月初冲高至148.65附近后形成“双顶形态”，并在失守20日均线(现位于146.40附近)后加速回落，显示顶部已初步确立。

　　当前价格运行在5日与10日均线之下，且两者呈死叉向下，显示短线空头占据主动。同时，MACD指标高位死叉，动能柱逐步扩大，暗示中期回调空间尚未结束。

　　若价格跌破144.70一线的50日均线与支撑共振区，则恐加剧回撤力度，打开指向142.25(4月低点)乃至140.80(3月支撑)的下行通道。反之，若强势收回并站稳146.60-147.00区间，则有望缓解短期下行压力，延续区间震荡格局。    编辑观点：

　　当前美元兑日元正处于基本面与技术面共振的“下坡段”。BoJ仍以“渐进式正常化”引导市场预期，但潜在的第三轮美日贸易会谈为日元增添新催化剂。

　　一旦今晚美国通胀数据与鲍威尔讲话不及鹰派预期，USD/JPY可能顺势跌破144.70，宣告4月以来的反弹行情终结。