股指期货的价格变化是按“点”计算的，一个点就是指数变化1个单位。那么，一个点到底值多少钱呢？

股指期货的合约乘数是一个关键因素，它决定了一个点的价值。比如，中证500股指期货的合约乘数是200元。说明了指数每变化1个点，合约的价值就会变化200元。那么，涨100点就是20000元。

一手股指期货的保证金是多少？

虽然你知道涨100点能赚多少钱，但别忘了，交易股指期货需要交保证金。保证金是交易所要求你交的钱，用来保证你能够履行合约。

保证金的计算公式是：

保证金=合约价值×保证金比例

合约价值 = 指数点位 × 合约乘数

保证金比例：由交易所规定，一般是在10% - 20%之间。

什么是股指期货的贴水？为啥会有套利机会？

（一）贴水是啥？

贴水听起来有点复杂，其实很简单。期货价格和现货价格（实际的指数点位）通常不一样。如果期货价格低于现货价格，就叫“贴水”。比如，中证500指数现在是6000点，但中证500期货价格只有5900点，这就叫贴水100点。

（二）为啥会有贴水？

贴水的原因很多，主要是因为市场预期。如果投资者觉得未来指数会下跌，期货价格就会低于现货价格（贴水）。反过来，如果投资者觉得未来指数会上涨，期货价格就会高于现货价格（升水）。

（三）套利机会从哪儿来？

当期货贴水达到一定程度时，就会出现套利机会。套利就是利用价格差异来赚取无风险收益。具体来说，投资者可以：

买入期货：因为期货价格低于现货价格，所以买入期货比较“划算”。

做空现货：同时，投资者需要做空现货（或者一种紧跟现货的资产），这样可以对冲风险。

中金所的股指期货不仅有中证500，还有上证50、沪深300和中证1000。当期货贴水达到一定程度时，就会出现套利机会。投资者可以通过买入期货，同时做空现货（或使用股指期权复制现货空头头寸）来赚取贴水的差价。

来源：衍生股指君