当下的黑色系整体报价都非常纠结，且相对无序，而且多空双方谁都没有占到便宜，反而市场来回抽打着追涨杀跌的脸。螺纹钢，热卷，双焦甚至铁矿石等等黑色，都陷入只要大涨一下中阳线或者大跌一下手中阴线后，就需要陷入连续几天的震荡修整，等待再次选择！

黑色系市场当下完全失去以往的持续性！虽然符合我们一直呼吁贸易商和做黑色系的朋友要降低预期，要做好时间拉锯！但是实话实说，人在此市场，多少人能忍住他的拉锯，只要多扯几次，突然拉起都想着“已经跌了这么久，这次拉起来应该要v上来了”在这种“v”情绪渲染之下，钢价反弹走的非常纠结，但也发下空方也并不占据优势，钢价向下走的也很纠结。

如果按照上周五的螺纹钢的3020附近收尾来看，我们怎么也不会想到，在没有任何外力作用下，谁能相信螺纹钢本周又能见到3135？但是，周一就是在中美关税的缓和的驱动下，螺纹钢开盘直接拔高，随后惯性上行到了3135，消息驱动就是当下黑色系多头的续命稻草！但随着消息的消化，黑色周末再次回落，窄幅震荡的结构昭然若揭！

截止本周五夜盘，弱势一览无遗，延续震荡下行的弱势结构，焦炭和焦煤更是再次刷新阶新低，任何的反弹在双焦面前都是纸老虎！一个没有供需缺口或者直接利好的刺激下，难以从根本上改变现有阴跌结构。而强者铁矿石，在周五夜盘也略显弱势，甚至有进一步补跌的迹象，而螺纹钢等钢材呈现窄幅震荡，还是弱势，毕竟周线收尾的高度并不理想，影响整个黑色系的反弹力度。截止周五夜盘，螺纹钢主合约收3086，较上一个交易日跌14个点；热卷板主合约收3228，较上一个交易日跌12个点；焦煤主合约收855，较上一个交易日跌9个点；焦炭主合约收1431.5，较上一个交易日跌22.5个点；铁矿石主合约收725.5，较上一个交易日跌3.5个点。

“弱者恒弱”的特征在双焦身上体现的淋漓尽致，阴跌不止，新低不断，本周继续刷新新低！，螺纹钢和铁矿石本周在中美关税缓和利好的驱动下，出现了拔高，铁矿石相对强势，刷新了阶段新高，而螺纹钢确实相对弱势，虽然达到上周高点，但是周线收尾出现跳水太深，让整个反弹的持续性弱不禁风！下周恐怕在无突发利好的情况下，很难逾越这两周高点。即螺纹钢本周高点3135，铁矿石本周高点733-735，如果整个商品维持震荡，螺铁还有可能冲高字次回落。

地产数据偏弱，难以给予短期效果

截至5月15日，30大中城市商品房周均成交面积27.3万平米，同比下降9.9%；18城二手房周均成交面积30.1万平米，同比下降5.0%，新房和二手房销量增速均降至负增长。

中美关税减免超预期

5月12日，商务部新闻发言人就中美日内瓦经贸会谈发表谈话，宣布双方达成《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，明确美方取消 91% 的加征关税，中方同步取消对等反制措施，并暂停实施 24% 的“对等关税”。

这个超预期关税缓和也是直接给螺铁等黑色系打了额一剂两天的强心剂，直接高开走高。不过药停了，也就软了，双焦更是如此，上涨没他份，下跌新低毫不犹豫，板块之间的不同步，也让黑色系大反弹遥遥无期，更别说真正的大底来临了！

周库数据利多，节后供需恢复结果

钢联周库存数据本周表现还是利多，表需相比上涨大幅度增加。上周主要是一半在五一小长假之中，整个数据变化较大是正常的。而本周表需环比之下出现增加也是正常，向表需的表现相长假减少而言，回升不快，整体市场氛围还是偏弱。厂库和社库小幅下降，节后补库情况并不高，淡季特征相对明显。所以即使结构本周回升，但是供需面依然显示弱势无力，难以对钢铁的价格形成单边势头，放弃幻想！

铁水量回落，供需矛盾不突出，震荡难改

根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3029万吨，周环比减少22万吨；5月全球发运量周均值为3039.75万吨，环比4月增加54万吨，同比去年5月减少115万吨，其中澳洲周均发运量1783.2万吨，环比4月减少7万吨，同比去年5月减少86万吨;巴西周均值为698.2万吨，环比4月减少18万吨，同比去年5月减少26万吨，从今年累计发运情况来看，全球铁矿石发运累计同比减少698万吨，其中巴西累计同比增加364万吨，澳洲累计同比减少454万吨，非主流累计同比减少609万吨。（当前进口矿的发运量主要还是受到天气因素影响，导致短期增减变动，但是对于供应过剩的格局没有改变。）

本周247样本钢厂日均铁水产量出现减量。247样本钢厂铁水日均产量为244.77万吨/天，环比上周减0.87万吨/天，较年初增20.4万吨/天，同比增7.9万吨/天。

中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截至目前，47港铁矿石库存总量14746.99万吨，环比去库18万吨，较年初去库863万吨，比去年同期库存低759万吨。

综上铁矿石的数据和其他消息以及黑色系本周的价格波动可以看出，市场情绪依然偏弱，铁矿石得益于本身铁水量相对稳定，且供应受天气因素不稳定影响，导致供应量无法快速放大，形成不了短期明显的压制力量，所以铁矿石相对其他黑色品种的多具有韧性，只要一利多就反弹比其他强势。但是综合素有消息来看，螺铁等品种均进入了消息盲区之中，市场暂时无法快速改变当下弱势下行的整体格局，只有铁矿石目前还算偏强！不影响上周下的整体看法！

螺纹钢主连

螺纹主连，在关税缓和的利好驱动下，螺纹钢本周冲高到了上周的高点3155后，继续震荡回落，但是螺纹在周线收在3082附近，原本预期螺纹钢强势之下本周最次收于3100上，但是随着本周的收盘，并不符合我的预期！所以，螺纹钢为代表的黑色接下来巨震还是主流方向！而且大方向依然偏空，只是反弹只是二季度剩下一个多月时间能否形成一小段的补缺反抽而已！原本本周借着利好反弹，但是收盘本不理想，仅靠铁矿石偏强支撑了黑色，无法形成大方向上行！

从螺纹钢本周五收盘来看，螺纹多空陷入窄幅震荡之中，下周再3070-3115之间形成窄幅震荡，选择哪个方向突破将决定下周剩下的波动空间。当然就螺纹钢目前的鸡肋走势，沿着这个区域震荡走一周的可能性也存在。但是从本周五螺纹钢的收尾没有上3115攻击来看，下周的上攻力度会进一步减弱，即使反弹3115区域也是短空区域，上方不能破3135，容易形成形成周内冲高回落。

另外，这周有些朋友问过一个问题“我觉得什么时候能补掉清明的缺口”？实际上，我个人是倾向于6月中旬前去补掉，而具体要看接下来是否还有消息助力和结构会不会调太深而改变弱反弹结构。所以上周我也说过我就是看6月初是螺纹钢另一个反弹时间口！

铁矿石主连

铁矿石主连，铁矿石在换月后，加上节后低开，整个主连合约出现不小跳空缺口，整个结构相对难看，虽然经过了4月的修整范畴，但是整个结构还是相对弱势，主连的贴水缺口和清明的跳空确实至今还是没有回补，估计短期内也难回补。上周没能收复720的区域让结构短期进入反弹走强，但是本周却在消息的驱动下，带动铁矿石收复了720上方，所以铁矿石整个结构相比其他双焦等原料甚至成材都要强势很多，相差略微强势的震荡反弹。

虽然铁矿石本周相比其他黑色略强，且短期反弹重心有进一步抬高迹象，但是难以形成v型反弹上涨，而且在成才和双焦弱势之下，也难独善其身，中期的重心还是从偏向下，空方情绪暂居主导！

新加坡铁矿石掉期，在换月后跳空后修整，日线boll收口明显，且macd呈现金叉震荡之中，铁矿石掉期结构上海不具备单边下跌，所以容易5月中旬反复沿着日线收口震荡，这个也是给了多方机会，但是不持续。从本周来看铁矿石掉期在100-103区域的压力很大，只要触及该区域，多方都呈现一种消极怠战的转态。本周在消息驱动下，铁矿石掉期突破了下降三重顶压制，再次攻击百元关口，但是依然无果而回，不过也是相对强势。而下方也有趋势线支撑，铁矿石震荡中的支撑线（2024年11月15日和2025年1月8日的箱体低点呈现的下降支撑）该趋势线刚好跟日线中轨道重叠，也是回档后铁矿石维持强势的关键支撑96-97.5美元附近，所以铁矿石掉期短期还将沿着日线收口震荡 ，大点的区间94-103之间的区间震荡，容易造成过山车！

从周五夜盘铁矿石的表现来看，铁矿石比起螺纹钢，双焦等还是相对坚硬。但是周五夜盘铁矿石的表现来看，有回落修整一是，如果下周维持再733-735下，那么铁矿石还将进一步回调，向下靠拢日线中轨道附近707-710，该区域区域是弱势的分水岭，而且铁矿石09合约的周线中轨道压力738-745确实也不小，不突破难以进一步上行！

焦炭主连

焦炭主连，从焦炭的日线结构来看，焦炭又进入了破位震荡下行的死循环之中，继续刷新了焦炭的新低，整个结构沿着日线boll中轨到逐步下移，本周继续打破新低，刷新阶段性低点。而下方有个支最近的压力口1490和1550（日线中轨道附近），该区域下还是阴跌下行。

焦煤主连

焦煤主连：焦煤节后震荡下行，沿着下降通道震荡而落！本周继续刷出阶段新低，反弹完全无力，继续阴跌而下，整个阴跌不止，阴跌趋势不变。目前看整个震荡沿着903压力继续阴跌下行。虽然向下主观上感觉空间不大，但是阴跌之中会将小空间波动拉的很长，导致整个下跌反复来回，给人造成一种抄底冲动！大趋势继续沿着日线和周线中轨道空头趋势

5月第一周收阳失败，不止黑色，就连文化商品指数也是，虽然借着关税利好，带动商品反弹，虽然带不来持续v型反弹，但是震荡反弹看多数商品和商品指数日线收口修整是大方向。只是文华商品指数在156附近还有一个低位箱体支撑块，该区域不破，四月低点还不会立马破掉，容易形成整个商品的拉锯战。形成多空过山车来回。这也给了黑色系过山车的机会，也有机会给出多出局，空高空的机会！反复拉锯。恐怕5月偏弱虽然成型，但是持续下杀不太可能，过山车重心下移才是主节奏！

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撰写时间：2024年5月18日