最近这段时间，价格波动最大的资产就是黄金了。

5月15日盘中，金价大幅跳水。

现货黄金最低下探至3120美元/盎司，日内跌幅一度接近1.8%；

COMEX黄金期货一度跌超2%，最低触及3123美元/盎司。随后金价出现反弹。

要知道，上个月黄金涨得最猛的时候，现货黄金最高一度涨到了3500美元/盎司。短短两周时间，黄金价格就跌了将近400美元/盎司，妥妥的大跳水行情。

现在的黄金价格，相当于是把对等关税短暂实施期间的涨幅全部跌了回去。

黄金能涨，靠的就是全球经济的不确定性，尤其是老美的不确定性。

那在关税顺利协商、不确定性告一段落之后，黄金价格是不是就没有了支撑涨到头了呢？

对于接下来黄金价格的走势，我们的观点也很明确：

黄金的调整，只是短期的；

黄金价格，接下来还会有长牛行情。

首先我们要知道这一轮黄金行情不是开始于今年，而是开始于2022年7月之后。

从2022年下半年开始，黄金的行情启动，从1900美元/盎司涨到了如今的3100美元/盎司，涨幅达到了63%。

所以黄金的牛市，不是开始于2025年，只是因为最近懂王的关税，涨得太疯狂，才让市场开始看到黄金夸张的价格走向。

为什么黄金会在2022年下半年之后持续上涨？

有几个关键的推动因素。

第一，疫情结束之后，全球的经济复苏不及预期。

口罩之后，全球经济确实受到了很大的冲击，而且冲击之后恢复的整体速度也跟不上市场的预期。

无论是美国欧洲还是东大，GDP的整体增长率都不算高，而且大家还都在调低增长的预期。

在全球经济陷入低谷期的时候，市场就会选择黄金，这在过去的历史中也是有规律验证的。

第二， 地 缘 冲突 加剧

2022年开始俄 乌出现冲突，23年中东又开始动荡，局部冲突增加， 全球 资金会更加迫切地 在 寻找 避 险 港湾。

第三，央行的疯狂买入

过去3年，全球的央行每年购入超过1000吨的黄金，

比如我们的央行黄金储备连续18个月增加，4月末的时候储备达到2279吨

俄罗斯央行的黄金储备经过这几年的增持以及达到了2335吨。

央行储备黄金最多的还是美国，美国现在的官方黄金储备达到8133.5吨

德国和法国、意大利这些欧洲国家的黄金储备现在以及都超过了2400吨。

大家都在 大举 增 持 黄金，也变相把黄金的价格抬了上去。

当然，上面说到的这些，都还只是黄金过去3年上涨的次要因素，

真正推动黄金长牛的一个根本因素是：

逆全球化背景下，美元信用的下滑。

昨天，有一个最新消息是：

国际信用评级机构穆迪 宣布要调低美国的主权信用评级。

这说明，整个国际市场对于美国政府的主权信用开始出现很大的信任危机。

美国政F的主权信用是什么？

如果用实物来衡量，那就是 美债 和 美元 。

因此，你能看到最近美债不断暴跌，10年期美债收益率突破4.5%的关口。

美债的收益率和受欢迎程度其实是反比关系。

也就是收益率越低，美债持有者更多更稳定，对美国更有利；

反而是收益率越高，说明愿意持有美债的人开始减少，美国的主权信用出现了问题。

比如3月份，我们就抛售了189亿的美国国债，不再是美国的第二大债主。

我们之所以要抛售，也是因为我们看到美国的信用越来越差，美元的走势开始向下。

你如果留意一下市场指标，你会发现：

最近这一段时间，黄金的走势和美元走势完全背道而驰。

只要美元一跌，黄金就涨；

黄金一跌，美元汇率就强势。

这说明， 黄金已经完全成为全球资本应对美元信用可能崩盘的替代资产。

所以，归根结底，黄金过去3年的大牛市，和美元信用或者说美国的主权信用逐渐崩塌有很大的关联性。

而未来这个趋势依然不可逆，美元陷入危机，已经成为了全球共识。

为什么？

根本原因是 美国在全球的影响力已经衰落了。

无论是俄乌的冲突，还是中东的乱局抑或者是最近印巴的空战，都在说明现在美国已经很难像过去一样掌控局势，担当世界警察。

而且产业的空心化以及过去金融化的经济，让他们已经失去了强大的制造业能力，产业竞争力急剧下降。

而东大、俄罗斯以及大量像巴基斯坦这样的南方国家，也在不断地去美元化，摆脱老美主导的全球化趋势。

除此之外，美国内部也出了问题，传统的建制派不受国内欢迎，懂王上台，而懂王又想直接退出全球化，搞了对等关税。

老美内部分裂，全球又不再相信美国主权信用 ，这就是未来几年的国际大背景。

在这个大背景下，作为美元暂时替代性的货币资产，黄金没有理由不来个长期牛市。

当然，我知道很多人的情绪很容易被短期的波动所影响，只要一大跌，就会对黄金没信心。

但是你即便不看资本市场的逻辑，你也可以看黄金价格的历史。

当你回顾 过去 20 年，把价格数据拉出来，你就会发现：

每一 次 黄金 的 剧烈 调整， 最后 都 走出 了 更大 的 涨 幅。

比如2008年金融危机。

黄金从1030美元跌到680美元，被无数人认为泡沫破灭。但随后三年，黄金飙升至1920美元，创下当时历史新高。

再比如2020年Y情之后。

黄金冲上2000美元后大幅回调，被认为是终点。但短短几年后，已经站上了2300+美元的高位。

黄金向来是市场信心的一个反馈指标，而且反馈速度很快，关税能和解，信心回来，黄金价格下跌也是正常反应。

但市场的情绪是短期的，一则小利好也会受影响。

只有基本面才是长期的，看黄金的基本盘，长期还是牛市。

如果你实在拿不准，那你就 看央行的动作就行 。

央行既是裁判员又是下场踢比赛的运动员，它掌握的信息肯定比我们多，也肯定不会去做亏本买卖。

央行现在都还在增持黄金，而且是全球不少重要国家的央行都在增持黄金，这本身就是黄金牛市最明显的信号。

因此，对于大类资产的配置来说，现阶段黄金是必不可少的。

我们也建议国内的投资者可以拿出一部分资金长期持有黄金。

你这一部分资金现在放在黄金屋里面，五年过后的收益率肯定比你折腾来折腾去的股票基金账户要更高。

不过最后我也要提醒一下大家——

现阶段，我认为黄金已经属于是进取型资产了，毕竟价格有比较大的波动。

我们手里的资金。肯定要拿一部分放在进取型的资产里面，去搏更高的收益；

但是，毕竟现在全球经济以及资产的不确定性比较高，多数投资的风险会比较大。

所以我们也建议大家要拿出一部分资金保底获取稳定收益。

当然，我这里说的保底稳定收益不是叫你去存款，因为存款利率越来越低了，很快就连通胀速度都跑不赢。

其实现在市面上也有稳定收益高于一般存款和理财产品的资产，非常适合手里有资金的朋友做稳定收益的保底。

这些资产的详细情况，我们准备会在最新闭门直播课中给大家介绍。

想知道具体哪些资产既有高于一般存款的收益，同时又有稳定性不会有太大的波动，可以扫码来听我们直播的讲解。