Mysteel农产品监测的208家样本企业4月能繁母猪存栏量数据显示，4月份环比微增0.41%，其中123家规模场画笔增加0.36%，85家中小散增加1.61%。

去年4月份开始进入产能修复阶段，规模企业和散户补栏积极性明显增加，不断恢复因2023年三四季度非瘟导致的受损产能，官方数据显示截至2025年1季度末能繁母猪存栏量为4039万头，相当于正常保有量的103.6%处于绿色区域。纵观近年来能繁母猪存栏变化，阶段性呈现“V”字形走势，由2022年末高峰时的4390万头降至2024年4月的3986万头，因此也助力2024年生猪价格整体走高，尤其2024年1-8月份，开启持续上涨模式，最终到达阶段性高点。

目前生猪养殖端虽然依旧维持去年年底的微利模式，不至于亏损，但产能恢复所对应的出栏量逐步增加，导致生猪价格水平整体下滑，低位徘徊为主。钢联监测数据显示，2月下旬至今，全国外三元出栏均价始终维持在14.2-14.9元/公斤区间窄幅调整。一方面大环境影响，终端消费仍显低迷，需求恢复不快，另一方面，供应增量，尤其规模企业出栏量环比增加明显，相关数据显示2025年全国前25家上市猪企出栏目标总量预计为2.51亿头，较2024年实际完成2.19亿头增加14.82%。按照规模企业出栏占比为33%-35%预估。2025年全国商品猪出栏量或为7.1-7.2亿头，高于2024年的7.02亿头。需求量趋于饱和甚至微降前提下，（年均猪肉消费5300-5500万吨），初步判断，整体价格水平或低于去年。

不过，类比高峰时期能繁母猪存栏情况，目前尚处绿色区域，且处于缓增阶段，供应端压力或不及2023年发生非瘟之前，因此价格不至于出现“历史新低”。

再结合目前现状，养殖端出栏节奏调整、二次育肥、非瘟、仔猪补栏等除供需基本面之外的其他阶段性影响因素来看，首先是养殖端出栏，普遍盈利状况下，同比出栏体重增加，尤其规模企业，按部就班出栏为主，暂时无提前集中出栏情况，因此价格不会大幅下行，明显低于目前水平。其次是二次育肥，滚动出滚动入持续不间断状态下，类比2023年之前的二育，入场和出场持续的时间和规模明显减少，集中性下降，因此也不会导致阶段性供需激增情况，价格出现急涨急跌的可能性不大。第三，随着养殖技术和防非瘟水平的不断提高，各区域多为零星散发为主，对于供应端影响逐步减弱，价格同样不会出现异动，仔猪方面，小范围刚性需求为主，散户补栏相对谨慎，因此缺乏持续上涨动力。不过，相比之下，仔猪利润高于商品猪，且规模企业大部分为自主投苗，外销总量有限。因此仔猪价格仍有底部支撑，下行空间同样有限。综合判断，生猪价格趋于平稳，延续前期区间内窄幅调整的概率较大。

至于养殖端前期压栏导致的供应端压力后置，以及2-3月份PED导致的仔猪出生和成活率下降，反馈到8-9月份阶段性供应减少，则取决于届时的需求恢复情况，如果供应增量大于需求增量，则利空主导下偏弱运行为主，如果供应增量不及需求增量则利好支撑，价格偏强调整，不乏阶段性高点出现。目前判断，届时供应端压力集中释放的可能性一般（基于散户存栏考虑），偏乐观为主。

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