根据欧睿数据，预计2024年世界各类烟草制品市场规模为9514亿美元，同比+2.6%；其中卷烟/雪茄及其他可燃烧烟草/新型烟草规模分别为7756/888/870亿美元，同比+1.6%/+1.9%/+13.1%。

预计新型烟草2024年行业规模为870亿美元，其中电子烟/加热烟草/无烟产品/口含烟分别为230/389/138/112亿美元，同比+9%/+13%/-0.1%/+51%。

阡乐科技获悉，国金证券发布研报称，总结24年海外新型烟草市场表现来看，海外新型烟草渗透率提升趋势依然明显，新型烟草业务仍是各巨头实现长远业绩增长的重要发力点。

东吴证券发布研报称，全球烟草行业规模接近万亿美元，在减害背景下新型烟草增速领先，并将占据更多市场份额。

菲莫国际和英美烟草等国际烟草巨头加大对新型烟草的布局，聚焦加热不燃烧等品类，推进无烟化转型。

烟草行业港股龙头企业：

思摩尔国际（06969）：与英美烟草HNB新品gloHilo绑定的雾化电子代工龙头。第一上海此前指出，思摩尔国际为英美烟草供应的加热不燃烧(HNB)产品GloHilo试销反馈积极，其使用体验和口感较现有主流产品有所提升。根据战略规划，该产品将于2025年全面进军核心市场，并有望从2025年下半年开始为公司带来持续利润增长。预计到2026年，随着市场渗透率提升和客户群体扩容，HNB业务将展现强劲的发展动能与盈利潜力。

中烟香港（06055）：有望整合境外资产的中烟唯一上市平台。中烟香港近期发布公告，宣布与后续订约方蒙昆公司签署了框架协议，继续推进其独家卷烟出口业务的采购交易。根据公告，框架协议的主要条款与之前与原订约方的协议相同，且不再设定年度上限，交易期限为无限期。华安证券认为，公司此次与蒙昆公司订立框架协议，能够进一步拓宽公司免税卷烟的供应，助力公司独家卷烟出口业务收入和盈利能力进一步增长。