近期因中美贸易冲突暂时休战90天，叠加阿根廷产区出现暴雨或影响大豆产量，支撑美盘大豆期价继续维持偏强走势。而国内豆粕市场在供应逐渐向宽松转变的情况下继续维持偏弱下行趋势，预计在后期大豆到港高峰来临，国内豆粕供应继续增加后价格将继续下行。

豆粕价格跌至1月中旬以来低点

豆粕现货成交均价走势统计(单位：元/吨)

据饲料行业信息网统计数据显示，截止5月19日，国内主要大中型油厂43%蛋白豆粕成交均价跌至2970元/吨，较4月下旬高点下跌近900元/吨，已经降至1月中旬以来低点。目前除东北、西北、华中及西南地区豆粕价格仍维持在3000元/吨以上外，其他的华北、山东、华东及华南地区的豆粕价格均已经在3000元/吨之下，且山东、华东及华南大部分地区市场价格已经跌破2900元/吨，正向2800元/吨逼近。

大豆通关速度加快后供应逐渐宽松

据国家粮油信息中心监测数据显示，截止5月16日，全国主要油厂进口大豆商业库存已经攀升至646万吨，已经连续第七周增加，同比上升151万吨，较过去三年均值上升171万吨。加上相关消息显示，近期我国进口大豆通关加快，由此前的20天以上缩短至10天左右，通关的大豆数量增多，运输至工厂的大豆继续增加，不少工厂将能彻底缓解大豆短缺问题，供应将继续增加。

主要油厂大豆及豆粕库存数据统计(单位：万吨)

偏低的库存将限制豆粕下跌幅度

据相关进口大豆船期数据显示，目前国内已经迎来进口巴西大豆到港高峰，预计5月进口大豆将达1300万吨，6月维持在1200 万吨，7月也将到950万吨。随着后期大量的进口大豆通关后再运输至工厂用于压榨，工厂开及压榨增多后豆粕产量将逐渐增加。据国家粮油信息中心监测数据显示，截止5月16日国内主要油厂豆粕库存12吨，已经连续第三周增加，不过比2024年同期低达65万吨，处于近年来同期偏低的水平。在豆粕价格维持偏弱行情且后期供应继续增多的情况下，终端饲料养殖企业继续拿货有限，豆粕库存增幅将有所增快，不过现阶段偏低的豆粕库存将限制短期内豆粕跌幅放缓，而中后期才有大幅下行的可能。

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