一、现货方面

国内主产区部分贸易商陆续为收新小麦滕库，市场流通粮源较前期增多，而下游产品走货偏慢利润不足，成本不断增加，小麦替代优势逐渐显现，用粮企业出现阶段性观望氛围，部分深加工企业继续小幅调整收购价格。东北产地持粮主体挺价情绪仍偏强，北方港口到货成本高企，但政策粮轮换及小麦对玉米替代等因素压制，加之盘面走弱拖累，贸易商挺价心态趋弱，收购价格小幅下调。南方港口上周谷物周度到货50.3万吨，周度走货59.4万吨。到货有所减少，购销仍较为清淡，部分饲料企业少量询价采购。国内玉米现货价格基本稳定，局部略有调整。东北产区基层余粮所剩不多，其中黑龙江、内蒙古余粮基本售罄，吉林、辽宁还有少量待售。本周政策粮拍卖投放力度持续加大，加上进口玉米重启动等传闻影响，持粮主体出货积极性较前期提高，下游产品利润不足，部分加工企业出现减产现象，对高价玉米承接力度不足。华北黄淮产区随着新麦开始收割，贸易商进入麦前腾仓出库回笼资金时期，余粮上市量逐渐加大，东北粮也不断到货，市场粮源流通情况大幅回升，深加工企业厂门到货维持在相对高位水平，企业收购价格灵活调整。随着小麦、玉米价格接近，小麦饲用优势逐步显现，饲料企业采购小麦需求上升。

二、期货方面

2025年5月19日CBOT-7月玉米合约收涨4美分，报收447.50美分/蒲式耳。因美国中西部作物担忧。

2025年5月20日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2507开盘价2330元，收盘价2312元，跌20元，最高价2339元，最低价2310元，结算价2322元，总成交量646856手，持仓1333456手。

三、后期关注热点

天气变化、采购心态、饲料厂策略、国内政策、国际国内玉米市场、产区收购情况、进口玉米到港情况、疫病流行情况、畜禽产品行情、国际运费变化、国际经济形势、小麦价格变化、饲料需求、天气对玉米影响等。

四、相关新闻

1、 截至2025年5月15日当周，美国玉米出口检验量为1,719,034吨，上周1,300,112吨，去年同期为1,236,179吨。

2、截至5月15日，美国34个地区的玉米酒糟粕(DDGS)报价平均为155美元/吨，和一周前持平。

3、中国海关总署周一公布的最新数据显示，4月进口量仅为18万吨，同比下降84.5%，前四个月总量仅为44万吨，较去年同期下降高达95.1%。

4、5月17日，暴雨袭击阿根廷农业主产区布宜诺斯艾利斯省的北部，造成严重洪灾，数千居民被迫撤离家园。

5、　罗萨里奥谷物交易所报告称，过去几周阿根廷出口商销售1160万吨谷物(包括大豆)，总值达38.6亿美元。其中本地农户售出880万吨，大豆占比过半。

6、美国商品期货交易委员会的持仓数据显示，截至5月13日当周，投机基金在芝加哥玉米期货和期权市场上净卖出近9.9万手，使得持仓多翻空，转为持有净空单84,976手，这是自去年10月以来基金首次持有玉米的看空押注。

7、德国国家统计局周一发布的预估数据显示，2025年商业玉米种植面积估计为48.4万公顷，同比降低2.8%;青贮玉米种植面积估计为194万公顷，同比下降5.4%。青贮玉米主要在农场内部使用或用于生产沼气，通常不在公开市场上销售。

8、一位乌克兰高级议员称，乌克兰与欧盟的优惠贸易将于6月终止，这可能会使乌克兰年收入损失35亿欧元(约合39.2亿美元)，而其他市场将无法填补这一缺口。

9、中储粮网5月20日北京分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米14685吨，成交数量13658吨，成交率93%。

10、中储粮网5月20日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米10915吨，成交数量1965吨，成交率18%。

11、中储粮网5月20日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米102吨，成交数量102吨，成交率100%。

12、中储粮网5月20日兰州分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米7000吨，成交数量7000吨，成交率100%。

13、中储粮网5月20日广东分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米18356吨，成交数量18356吨，成交率100%。

四、后市分析

5月下半月，中国玉米库存继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将继续增长、国储玉米轮出拍卖上市量有所增量，基层粮源逐步见底持粮主体出货积极性有所提高因部分贸易商需要滕库收购小麦，市场流通粮源将适度增加，新季小麦上市时间临近利空小麦也利空玉米价格，叠加中美关税争端缓和市场担忧情绪下降，多方因素冲抵叠加结果虽然依旧利多玉米价格走势但涨势在逐步减弱。预判5月下半月期间大多数时候产销区玉米交易价格总体将继续略显偏强震荡走势为主但涨势放缓、部分地区价格弱势回调拖累日度交易均价出现短时偏弱的几率提高但跌幅有限。5月份产区玉米月度均价环比继续上涨的预判不变。更远看，5-9月份期间玉米现货价格总体呈趋势性偏强走势为主的可能性更大，直到新季玉米上市。

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