◆隔夜市场

数据来源：交易所

5/20:俄乌和谈有望再度加速，市场情绪有所缓和，国际油价下跌。NYMEX原油期货06合约62.56跌0.13美元/桶，环比-0.21%；ICE布油期货07合约65.38跌0.16美元/桶，环比-0.24%。中国INE原油期货主力合约2507涨3.2至464.6元/桶，夜盘涨3.2至467.8元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎澳洲联储将基准利率下调25个基点至3.85%，为今年第二次降息，符合市场预期。

◎加拿大通胀率回落至去年9月份以来最低，原因是消费者碳税取消及油价下跌。加拿大统计局数据显示，4月份CPI同比上涨1.7%，低于3月份的2.3%。但两项核心通胀指标均值加速至3.2%，超出市场预期。

◎欧盟和英国分别宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，重点针对俄罗斯能源、军事和金融等领域。欧盟方面称，制裁目标是近200艘“影子舰队”舰艇，同时更多对俄制裁措施正在酝酿中。

◎我国最新一期LPR出炉，1年期降至3%，5年期以上降至3.5%，均下降10个基点，为去年10月以来首次下调。

◎财政部发布财政收支数据显示，4月份，中央一般公共预算收入同比增长1.6%，全国税收收入同比增长1.9%，均为今年以来首次实现月度正增长。1-4月全国一般公共预算支出同比增长4.6%，完成预算的31.5%，支出进度为2020年以来同期最快。

◆行业快讯

◎柴油价格临近底部 区域特征相对明显

依据中国整体供需格局与未来趋势预测，中国柴油批发价格已临近底部，价格波动区间缩窄，但短时间内不具备全面转涨条件。山东柴油价格未来数周或有相对明显的周期性与易反弹特点，大部分地区价格波动则相对较小，山东与其他区域间价差波动将频繁涨跌变化，由此导致短线跨区套利难度增加，对采销时点把控的要求更高，而终端企业则可微调采购节奏，避免反复在波峰入场。

◎供需博弈 丁基橡胶市场区间运行

综合而言，国内部分丁基橡胶装置停车检修，产量存减少预期，但短期内供应面支撑不明显，业者心态谨慎为主。需求面变动不大，下游轮胎企业产销及库存压力较大，多维持刚需补库或逢底补货，交易气氛略显平淡。供需博弈，短期内丁基橡胶市场延续区间运行走势；中长期来看，随着供需矛盾一定程度上得以缓和，丁基橡胶市场或呈小幅震荡走势。

◎磷酸一铵区间波动为主

综合分析，随着磷酸一铵出口政策靴子落地，市场走势渐趋明朗。上游原料价格高位震荡，持续强化成本支撑；下游需求虽处淡季，复合肥企业采购心态谨慎，但仍按需补货。叠加粉状磷酸一铵国内供应量因装置检修及产品结构调整而缩减，多重因素共同作用下，磷酸一铵价格将维持坚挺。不过，在行业参考价格机制引导及下游成本约束下，价格大幅上涨动能有限，预计将在合理区间内波动运行。

◎区域供应饱和 乙腈市场振幅缩窄

乙腈市场中间环节交易体量占比仍较为可观，市场操作及心态变化仍直接影响价格走向，因此阶段性的供需波动叠加局部操作仍可以促使市场行情出现。而除了现有工业级乙腈供应变化需要关注外，还需关注未来因制备级乙腈放量所引发的回收乙腈对工业级乙腈市场的冲击。

◎进口维持高位 异戊二烯橡胶市场延续承压

近期国内异戊二烯橡胶价格延续偏低水平，由于5月份异戊二烯橡胶进口货源供应依旧充足，国内部分库存处于释放阶段，同时下游轮胎企业需求表现一般，针对于异戊二烯橡胶市场商谈空间表现较大，高低端报盘区间也维持较低水平，且短期内弱势格局很难突破。

◎4月石油焦进口量达182.31万吨 环比上涨62%

2025年5月，预计进口数量为30万吨，出口数量1.5万吨。4月国际关税调整，美国关税提高至130%以上，国内进口数量大幅减少。尽管经过商谈，在5月关税调整至较低水平，但5月到港入库船只多为4月发货船只，此时由于美国关税上涨，进口明显减少，而美国是我国最大贸易伙伴国家，美国进口焦的下降，导致5月进口焦数量宽幅减少。而出口方面，由于我国出口国家主要为东亚及东南亚，受关税影响较小，国内焦价持续下降，预计更多贸易公司追求出口利润，增加出口数量。

◆产业动态

◎国家发改委介绍，今年1-4月，发改委共审批核准固定资产投资项目27个，总投资5737亿元。在“两新”政策带动下，截至5月5日，汽车、家电、数码产品销售额约8300亿元。我国将修订扩大《鼓励外商投资产业目录》，制定鼓励外资企业境内再投资政策。

◎美日第三轮关税谈判拟于5月23日举行，日本正考虑接受美国下调关税税率作为妥协方案，而非全面撤销，以打破当前的谈判僵局。据谈判相关人士称，美方迄今在谈判中拒绝撤销关税，且不打算将日本最关心的汽车、钢铝关税纳入谈判范围。

◆财经日历

5月21日（周三）

14:00 英国4月CPI年率(%)

14:00 英国4月核心CPI年率(%)

14:00 英国4月零售物价指数年率(%)

16:00南非4月CPI年率(%)

20:00 墨西哥3月零售额月率(%)