【本周回顾】

供应方面，本周五大钢材品种供应872.44万吨，周环比增加4.09万吨，增幅0.5%。本周五大钢材品种产量除热轧板卷外周环比均有所上升。库存方面，本周五大钢材总库存1398.54万吨，周环比降32.12万吨，降幅2.2%。本周各品种总库存周环比除冷轧板卷外均呈现下降：五大材厂库除线材、热轧板卷外周环比均上升，其中螺纹钢、中厚板增幅较为明显。五大材社库周环比除冷轧板卷外均下降，其中螺纹钢降幅最为明显。消费方面，本周五大品种周消费量为904.56万吨，环比下降1.0%；其中建材消费环比上升1.6%，板材消费环比下降2.6%。本周五大品种表观消费有所下降。

【下周展望】

从本周市场运行态势来看，五大钢材品种呈现出供应扩张与需求收缩的供需结构。当前各品种仍保有生产利润空间，叠加原料端支撑尚存，供应端维持高位运行的惯性特征。以热轧板卷为例，本周产量虽处阶段低位，但随着前期检修影响的消退，预计下周将迎来产量修复窗口。从价格运行逻辑观察，当前价格中枢维持震荡格局，需警惕后续铁水产量进入下行通道后，原料端成本支撑效应弱化，或将对成材价格形成下行牵引。

【重要关注】

1、天气：预计5月22日14时至23日14时，山西南部、河南东部、湖北西北部、安徽西南部、湖南北部和西南部、江西北部、贵州南部、福建西北部、广西北部等地的部分地区将有8级以上雷暴大风或冰雹天气，其中，湖南北部等地的部分地区将有10级以上雷暴大风，最大风力可达11级以上；山西南部、河南东部和南部、安徽中南部、江苏南部、上海、浙江北部和西部、湖北中东部、湖南中北部和西南部、江西中北部、福建中北部、贵州南部、四川南部、云南东南部、广西、广东西部、海南岛北部等地的部分地区将有小时雨量大于20毫米的短时强降水天气，其中，安徽西南部、湖北东部、湖南北部、江西北部、贵州南部、广西西北部等地的部分地区小时雨量大于50毫米，最大可达80毫米以上。

2、宏观：2025年1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0%（按可比口径计算，详见附注7）。其中，民间固定资产投资同比增长0.2%。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.10%。

3、水泥&砂石：5月14日-5月20日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为8.17%，周环比提升0.11个百分点；年同比下降0.63个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为163.70万方，周环比增加1.35%，年同比减少7.14%。5月14日-5月20日，本周全国水泥出库量361.3万吨，环比上升0.82%，年同比下降19.23%；基建水泥直供量190万吨，环比下降1.04%，年同比上升1.06%。整体来看，水泥市场正处于“需求弱复苏+供给强调控”的博弈阶段，价格企稳需依赖更大范围的错峰生产及需求端政策刺激。基建仍是“压舱石”，但区域分化下重点项目资金到位情况；房建短期难改颓势，后期政策利好及相关项目开工后或有改善；民用市场波动较大，企业可灵活调整促销策略，同时关注农忙后需求回补情况。

据Mysteel统计，螺纹方面，供应方面，本周螺纹钢产量小幅增加，环比增加4.95万吨。分省份来看，江苏、河北、安徽增幅靠前，分别环比增加2.54万吨、2.1万吨和1.2万吨，其余区域产量波动幅度相对较小；线材方面，供应方面，本周线盘产量小幅增加，合计增量4.76万吨。分区域来看，增量主要集中在华东以及东北地区，供给分别增加3.5万吨以及1.75万吨，同时华北产量下降靠前，主要是产线检修以及不饱和生产，供给减少1.61万吨，其他区域产量都以小幅波动为主；热卷方面，本周热轧产量继续下降，钢厂实际产量为305.68吨，周环比下降6.3万吨，降幅集中在华北地区，主要是因为BG检修。

据Mysteel统计，螺纹方面，钢厂库存方面，本周螺纹钢厂库存小幅增加，环比增加2.77万吨，分省份看，增幅较大区域主要集中在河南和山西等中部区域，环比分别增加了2.5万吨和2.4万吨，而降幅较大区域主要在四川，环比减少1.78万吨；线材方面，钢厂库存方面，本周厂库由增转降，合计减少3.05万吨。分区域来看，华北以及华中降幅靠前，分别下降2.1万吨以及0.86万吨，其他区域钢厂库存均有不同程度的波动；分省份来看，陕西以及山西库存降幅位于前列；热卷方面，厂内库存较上周下降，主要降幅在华东、华北地区，原因是正常出库以及钢厂检修。

据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、南方和北方周环比分别降库0.43万吨、4.35万吨和13.64万吨；从七大区域来看，目前仍旧全部呈现去库状态。热卷方面，从三大区域来看，华东、南方、北方分别降库0.22万吨、5.27万吨和0.59万吨；从七大区域来看，除华中、华北、东北外，所有区域均呈现去库状态。

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1398.54万吨，周环比降32.12万吨，降幅2.2%。其中建材库存周环比降27.18万吨，降幅3.7%；板材库存周环比降4.94万吨，降幅0.7%。上期库存总量为1430.66万吨，周环比降45.41万吨，降幅3.1%。其中建材库存周环比降31.29万吨，降幅4.1%；板材库存周环比降14.12万吨，降幅2%。

【附件：五大品种周消费量季节性变化】

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