作者 | 燕大

今天聊点干货。

上周一也就是12日下午三点整，中美联合声明发布，双方同步取消和暂缓共计115%的关税，之前极高的不确定性一下子变得有底了。

这一重大利好发布，股市上涨，黄金则扭头跳水，金价当天一度暴跌3.5%，之后几天剧烈振荡，一度又跌超4%，之前买在稍高位置的，有人选择硬扛，更有人选择割肉跑路。

彼时我的判断是，中美同步收起“大刀”，但并不代表万事大吉，其中4月2日加征的24%的对等关税，只是暂缓90天，悬而未决；美国在3月12日针对进口汽车、钢铝的232关税，以及对药品发起的232调查，这里面25%的关税也未解决。

另外，中国能跟美国硬刚，拼出个1:1对等取消和暂缓，但日本、欧盟、韩国及加拿大、印度、越南等国，能跟美国平起平坐的谈判？

不可能的。

所以，剩下的60来天暂缓期，随时充满变数，彼时我觉得这次黄金的底不会太深，保守点看，不会像1980年那次一路暴跌至65%，甚至不会像2013年高盛唱空那次三年下跌28%。

但就目前来看，我当时的判断还是太保守了，中美谈判对等取消，给了全世界足够大的确定性，但金价拢共跌了不到7%，等到这两天又在震荡中反弹回一大截。

这周一我在文中讲，其实老美并没有太多路子可走，巨额债务要解决——要么抢钱来填这个超大窟窿，要么就是继续借新还旧。

抢钱就好比懂王开启的加征关税，借新还旧就是继续降息、吸引更多人来买美债，而不管哪种，最终都大概率要导致金价上涨的。所以，其实这也给一些手持实物黄金的人吃一颗定心丸，耐心等待，大概率只会损失时间，而不会损失价值。

事实证明预判的没错，周二震荡了一天，周三黄金实时价格从上午跌到下午三点，然后一飞冲天，一夜涨幅1.86%，昨天上涨0.76%，现货金价又站到3300美元/盎司以上，金首饰再度回到超1000元/克。

黄金为什么又突然大幅反弹了？

归根到底，核心因素还是之前强调的美国巨额债务。

国家化解债务，并不是通过赚钱填窟窿，而是主要通过债务置换，也就是借新还旧，借低成本的资金去还之前高成本的资本。

但因为懂王的“胡吊搞”，国际三大信用评级机构之一的穆迪在5月15日宣布，由于美国政府债务和利率支付比例增加，决定将美国主权信用评级从AAA降到AA1。

之前另外两家评级机构已经下调美国长期主权信用评级，穆迪这次下调，等于把对美国的唯一AAA信用评级也没了。

影响很快显现。

1，香港基金经理警告，其持有的美国国债可能面临被迫抛售的风险。在香港强积金（MPF）制度下，资产总额达1.3万亿港元（约1660亿美元）的基金，只有在获认可评级机构的AAA或同等级评级时，才可将超过10%的资产投资于美国国债。

换句话说，美国没了AAA评级，这种持有大量美国国债的机构，如果没有例外情况就得被迫抛售美国国债。

而任何东西，一旦抛售就会变的不值钱，这是常识。

2，昨夜全世界都在关注美国财政部拍卖160亿美元20年期国债，叠加穆迪下调美国主权信用评级，这160亿美元20年期国债，最终得标利率高达5.047%。

这个利率，就是给买家的年化收益率，昨夜拍出的价格，比上个月美国拍卖的220亿美元30年国债的利率还高了约24个基点，创下史上第二次得标利率超过5%。

上过小学的都知道，借新还旧，举个例子，可以用3%的新贷款去偿还5%的旧贷款，绝不能用5%的去还3%的，要不然就越还越多，驴打滚，雪球越滚越大，把杨白劳累死都还不完。

这个国债拍卖利率越高，就代表美国借新债的成本越高，还债压力越大。最关键的，如果信用足够高，哪怕是接近零的利率，也有大批客户会抢购，给买家的收益利率越高，就意味着老美的信用在降低、对老美的经济预期不抱乐观。

也因此，昨夜美国股债汇三杀，黄金则相对比较坚挺。

包括国际上的比特币，在过去24小时涨幅超4%，今天上午突破了11万美元一枚。这着实有点吓人，谁能想得到，一枚虚拟币或者说一组答案，竟然能价值11万美元！

要知道十五年前，一个美国程序员用一万枚比特币换了两块大号披萨，堪称完美错过亿万富豪机会的典范，估计近十年他每天都沉浸在悔恨中。

眼前金价会不会一举冲破前面的830元/克高点？在我看来，世界越不平静、金价将越高，越趋于稳定、金价将越低，能不能再冲高点，主要看懂王会不会再干出离谱的事，以及美国化债情况。

而说到底，这俩其实这又是同一件事，不论懂王加关税还是搞贸易摩擦，老美想做的都是掠全球之财富、堵美债之黑洞。

说白了，就是拿全世界的钱，来化自家的债。

遭遇中国硬刚之后，掠夺全球这一招明显有点卡住了，那么要解决美债，还得靠各国去买美国国债。

而最新报道，3月份中国减持美债189亿美元，持有美债规模降至7654亿美元，退居第三位，英国以持有7790亿美元美债晋升到第二，日本持续第一，持有1.13万亿美元。

而最近特朗普高调表示要访华，六月又有大量美债到期。

来干啥，除了谈科技贸易等层面，核心大概率还是想让中国买美债，他可是很清楚中国手上有数万亿美元外汇的。

或许很快，我们又将见证两大国上演一场令全世界瞩目的对话及谈判。

谈判逻辑也很直观，让我买美债可以，你必须付出同等代价。

而市场必然又将迎来一波巨震。