【导语】据Mysteel农产品监测数据显示，截至5月22日，本周全国生猪出栏均价为14.46元/公斤，较上周价格下跌0.25元/公斤，环比下跌1.70%，同比下降8.42%。整体来看，当前市场呈现阶段性供过于求特征，下游订单承接乏力，不过随着猪价回落，或有二育入场支撑。综合预判，下周猪价或将呈现先抑后扬走势，但整体波动空间有限。

产能去化缓慢，远期供应宽松

其实从2025开年以来，生猪市场整体呈现供应宽松、价格低位运行的态势。从能繁母猪存栏量这一关键指标来看，本轮猪周期中，能繁母猪存栏量高点出现在2022 年 12 月，达4390万头。据农业农村部最新数据，截至 2025 年 3 月末，全国能繁母猪存栏量为 4039 万头，同比增加 47 万头，增幅1.2%，且高于官方设定的3900万头正常保有量。官方能繁母猪存栏量数据自2024年5月开始回升，按商品猪出栏时间推算，2025年3月生猪供应开始增加。虽然 2024年12月能繁母猪存栏量开始回落，但对应 2025年9月生猪供应才开始逐渐收缩。这意味着，当前及未来一段时间内，生猪市场供应仍较为充足，价格面临下行压力。

疫病因素对生猪市场供应的影响也不容忽视。冬季本就是生猪疫病高发期，呼吸道等疾病会降低仔猪存活率，进而影响后续生猪供应。回顾 2023年冬季。生猪疫病较为严重，导致 2024年6月底至8月下旬生猪价格迎来一波上涨行情。而2024年冬季，据钢联数据显示，仔猪出生数和仔猪成活率均较高，预计2025年7—9月生猪供应偏宽松，这无疑会对届时的猪价形成压制。

二次育肥“抄底”意愿，决定短期价格支撑

在市场操作方面，二次育肥情况值得关注。近期标肥价差从前期极低位置快速上行，叠加天气转暖，大猪需求减弱，养殖主体二次育肥观望情绪浓厚，大猪逐渐出栏，出栏均重稳步抬升，使得市场供应有所增加，对当前猪价产生利空影响。不过，现阶段生猪价格重心较低，如果价格持续下跌，又会促使二次育肥需求增加，一定程度上为价格提供支撑。

仔猪销售情况同样影响着市场预期。从仔猪到商品猪出栏大约需要 6 个月，前期补栏仔猪恰逢中秋国庆“双节”备货，所以前期仔猪成交情况良好，价格稳步抬升。但现阶段仔猪供应增加，预示着后市生猪供应也将增加。并且，由于仔猪销售利润可观，养殖企业维持能繁母猪产能的动力较强，这将进一步加剧未来市场供应，对后市猪价不利。

消费端能否回暖，决定价格反弹高度

从需求端来看，现状并不乐观。现阶段屠宰利润不高，屠宰企业开工率虽持续恢复，但仍处于历史同期较低位置。屠宰企业多采取以销定产策略，鲜销率处于历史同期偏高位置，而冻品库容率处于历史同期低位，这表明消费表现一般，企业入库积极性不高，整体需求偏弱。截至5月22日钢联数据显示，全国白条均价18.61元/公斤，较上周价格下降0.24元/公斤，环比跌幅1.27%，同比跌幅7.50%。当前生猪养殖趋于盈亏平衡，自繁自养头均利润约14.46元/头，外购仔猪略有亏损。五一假期至今，生猪出栏缓增且终端需求较节前缩减，下游备货量减少，供需博弈导致猪价弱势下行。同时，消费端呈现疲软态势，替代品竞争加剧，禽类价格低位运行以及消费习惯改变，使得白条肉走货量不足，猪肉价格承压。

综合来看，当前猪价的核心矛盾在于“高供应+弱需求”，虽然过低的猪价可能引发二次育肥需求增长，对价格起到一定支撑作用，但预计 2025 年猪价重心整体低于去年，大概率呈现偏弱震荡走势。建议养殖户强化风险管理，利用期货工具对冲价格波动，并灵活调整经营策略以适应周期波动。

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