【导语】5月全国生猪均价从月初14.78元/公斤回落至下旬14.21元/公斤，北方主产区跌破7元/斤。此次行情下行背后的推手是谁？让我们一探究竟。

一、供应端压力持续加大

5月环比出栏量攀升与二次育肥集中释放

规模养殖场5月出栏计划环比增加1.22%，叠加前期二次育肥的生猪集中出栏，导致短期供应过剩。同时现阶段市场多以大体重猪源为主，均重高居不下。北方主产区标猪价格一度跌破14.0元/公斤关口，加剧市场抛售压力。

能繁母猪存栏高位奠定中长期产能

2024年5月以来能繁母猪存栏持续回升，据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，2025年4月同比增幅达4.31%，对应4-9月生猪出栏量逐月递增，市场供应基础稳固。

二、需求端季节性疲软与替代品冲击

消费淡季效应显著

2025年5月，气温升高对猪肉消费形成显著抑制，家庭端鲜肉需求因储存难度增加及饮食清淡化趋势而明显萎缩。白条肉批发市场日均到货量较4月呈下降趋势。五一假期后，餐饮业猪肉采购量惯性回落，部分连锁餐饮企业因库存积压暂停补货，叠加学校、食堂等团膳需求季节性减弱，终端消费支撑持续疲软。

替代品价格低位分流需求

2025年5月，禽肉与牛羊肉价格持续低位运行，显著抑制猪肉消费需求。数据显示，白羽肉鸡均价跌至3.64元/公斤，牛肉批发价59.13元/公斤，羊肉59.03元/公斤，夏季肉类消费淡季叠加居民收入预期偏弱，消费者转向更具价格优势的替代品，进一步分流猪肉需求。与此同时，传统消费旺季效应显著弱化：尽管临近端午节，但终端餐饮采购增量较小，呈现节前“旺季不旺”特征。多重因素叠加，猪肉消费持续承压，价格反弹空间受限。

三、端午节备货提振有限，后市仍偏弱调整

尽管端午节临近可能带来短期需求脉冲，但市场预期提振力度较弱，难以对冲供应增量。整体来看，5月生猪市场处于“供强需弱”的核心矛盾期，价格下行压力显著，端午节后随着备货需求消退，叠加高温天气延续，消费端更难有起色，预计全国生猪均价将继续下探。

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