随着小麦陆续收获上市，但行情却令人心忧。

为啥？

跌了呗。

尤其是湖北小麦高开以后，后续行情下滑，使不少人认为今年小麦很可能又是一个“高开低走”的格局。

小麦低不低走暂且不说，因为今天的主角不是小麦，依然是玉米。

与小麦下跌不同的是，玉米涨起来了。

之前是因为湖北小麦高开，所以给了玉米不少底气，但现在小麦却扭头跌了，这就令人有点费解了。

玉米和小麦一直是互为顶底，关系十分密切，但是到底还是有所不同。

首先就是供需。

玉米的供需是什么？

先不说缺口不缺口，至少也是个紧平衡。

而小麦呢？

3大压力面前，依然是供强需弱。

所以小麦要想释放压力，必然要将过剩的供应流入到饲用领域当中。

其次，两者的预期也不一样。

或者说玉米的预期要大于小麦。

为什么？

因为虽然说小麦流入饲用会挤占玉米的需求空间，但是小麦的饲用一定是有限的，因为口粮不饲用是大前提。

另一方面，玉米才是真正的饲料之王，即便有小麦替代，也只是替代一部分，而并非是全部。

而且根据上个月全国饲料产量情况来看，全国工业饲料产量为2753万吨，环比增长4.2%，同比增长9.0%；而配合饲料中玉米的用量占比为42.1%，同比增加了4.2%。

这说明什么？

说明尽管猪价不景气、蛋价不景气，但是饲料用量还在增加，说明什么？

只能说明一件事，那就是猪多、鸡多、蛋多。

所以，小麦虽然有替代，但玉米才是真正的刚需，而小麦能替代多少，最终还要看玉米的脸色。

而小麦要替代玉米有几种方式：

第一种，二者一齐上涨，涨个你死我活。

一起上涨的概率最大，但是不会疯涨，因为政策面有充足的调控手段可以把控局面，不会使局面失控。

第二种，二者一起下跌，跌个稀里又哗啦。

这个几率也不大，因为以当前小麦的行情来看，再向下跌的空间不大，而且玉米后续供需偏紧，所以齐跌的可能性很小。

第三种就是一个涨一个跌，也就是玉米涨、小麦跌，也就是现在的这种情况。

但是我们认为，这种情况大概率也是暂时的。

因为小麦现在还没有大面积收获上市，市场上多是捕风捉影的比较多，而且现在政策还没出来，市场也就开始乱唱戏。

面粉企业当然是能压价就压价，甚至连优质小麦压起来也毫不手软。

但这不会是常态，因为优质小麦是稀缺的。

另一方面，从中储粮直属库给的价格来看，正在小麦收获之时，给出的价格也不会是一路下跌的格局，而且去年小麦增储，今年增不增？什么时候增？什么价格增？都还是未知。

所以在小麦未全面上市之前，不敢轻言结论。

况且玉米在上涨，也相当于变相在给小麦托底，那么小麦又能跌到哪儿去呢？

所以，稍安勿躁，让行情再飞一会儿。

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