每次黄金价格上涨的时候，就有人问巴菲特，你是否投资黄金？老爷子每次都说不投资黄金，甚至把黄金这玩意骂的一无是处。

巴菲特认为，黄金作为非生产性资产，既无法创造现金流，也缺乏内在价值增长逻辑，本质上是一种博弈性资产，这种资产是不符合复利原则的。甚至极其刻薄地描述黄金，是从地下挖出来，再埋入另外一个地下的东西。

他说，黄金既不能像企业一样通过经营产生利润，也无法像农田一样持续产出农产品，更无法像房地产那样收取租金。这种零产出特性使黄金完全依赖价格波动获利，而黄金价格上涨的唯一动力是下一个买家愿意支付更高的价格，这本质上就是一种击鼓传花的投机游戏。

于是巴菲特买可口可乐，买苹果的股票，甚至买土地，买房地产都可以，就是不买黄金。他要买会下蛋的母鸡，而不买不会动的金属，不买不产生孳息的产品，这是一种投资逻辑。

更重要的是，黄金价格的波动高度依赖地缘政治、货币政策、市场情绪等复杂因素。即使是最近几年黄金价格上涨，背后是全球央行购金潮，美元贬值预期和地缘冲突等多重元素的叠加。哪个因素是能量化、能预估的？都不能。哪个价格是能通过现金流折现的方式计算其价格的合理性的？也都不能。普通人压根就玩不动，更无法上杠杆。即使赚钱也只能赚几万块钱的小钱，很少能赚百万千万规模的大钱。

按照能力圈的理论，只投资能看懂、能测算、能预测的东西，连巴菲特都表示自己看不懂黄金，但很多网友都觉得自己的水平比老八强多了，自己很牛逼，然后掉坑里了。2001年，巴菲特专门在股东信里写道，当恐惧达到顶点时，人们蜂拥买入黄金，但这种舒适感往往要付出沉重的代价。

我们对这个世界的理解，要知道自己认知的边界，知道自己能力圈有限，知道赚钱的艰辛，不要去触碰那些容易被清零的资产，也不要去碰道德风险高的资产，比如股市、动荡的黄金等等。对于普通人而言，最好的财富积累是建立在选择持续产出的资产，并在时间中等待复利慢慢变富，而不是幻想一夜暴富。

而黄金的非生产性、情绪驱动和不可预测性，不仅不是一个好的投资标的，还可能买到假货，在智商上被羞辱。真正的财富自由源于对价值创造的信仰，而非对波动的恐惧。

在中国，民哥坚定地认为，城市核心地段的房产，现在是、未来也是普通人最好的造富工具，是居民唯一能大规模、长时间以低利息、通过正规银行合法高杠杆深度切入资产的工具。