生意社05月28日讯

据生意社商品行情分析系统，5月份国内PTA现货市场行情呈现先涨后跌态势，截止5月27日华东地区PTA市场均价在4938元/吨，较月初上涨7.73%。

后市来看，5月份PTA装置集中检修，下旬PTA装置陆续重启，截止月末PTA行业开工率在78%附近。随着盘面加工费修复之后，6 - 7月装置检修落实执行情况或不及预期。新产能如虹港石化三期和海伦石化三期将在6-8月投产，远期供应偏宽松为主。

原油市场当前美国WTI原油期货主力合约结算价报60.89美元/桶，布伦特原油期货8月合约结算价报63.57美元/桶。特朗普推迟对欧盟加征关税，但OPEC及其盟友考虑再次大幅增产，因此油市短期在贸易紧张局势缓解与OPEC+供应增加前景之间进行权衡。

近期随着PX效益修复，国内外部分装置提负、前期检修装置逐步重启，像中金石化160万吨、浙石化400万吨装置提前重启，使得PX供应逐步增加。叠加下游聚酯环节减产逐步兑现，供需面边际转弱，以及原油价支撑有限，PX上行承压明显。不过随着下游PTA负荷逐步提升，短期PX供需面良好，且目前现货市场货源偏紧，PX仍相对抗跌。

原料端大涨之下，下游聚酯产品亏损扩大，且终端低位备货后消化原料库存为主。另外，随着中国对美抢出口预期在6月下旬逐步收尾以及内销淡季来临，终端纺织企业谨慎观望，刚需采买为主，聚酯市场交投清淡。近90%高开工带来的高库存压力将增加，部分聚酯工厂减产已开始兑现，预计三季度减产确定性较大。

综合来看，生意社分析师认为，原油价格受地缘风险与政策博弈主导，突发事件或带动油价波动率提升。下游聚酯减产及PTA新产能投放带来的供应增量将压制PTA价格上行空间，预计6月份PTA市场或将承压。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。