概述：2025年上半年中厚板价格走势整体呈现“供需双增价格窄幅震荡”的格局，价格重心较2024年下移，但波动区间有所收窄。在钢铁市场竞争愈演愈烈的当下，国内中厚板价格却稳如泰山，一方面是因为基本面供需矛盾不大，另一方面是因为消息面多空参半，方向性指引不明确，市场观望情绪浓厚所致。供需基本面上，2025年一季度，中厚板下游造船、机械等主要领域发展增速加快，托底品种钢需求，中厚板生产企业品种钢订单充足，钢企在利润吸引下，多优先选择高附加值品种钢直供生产，导致市场资源投放量减少，这是2025年春节后中厚板社会库存快速下降的主要原因。上半年中厚板品种景气度相对较高，但进入6月份，传统淡季来临，中厚板品种是否能延续可待考验。

一、2025年国内中厚板市场价格走势

图1：2023-2025年Mysteel中厚板价格指数（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

2025年上半年，中厚板价格重心较2024年进一步下滑，其中热卷下滑17.04%，中厚板下滑13.25%。2025年上半年中厚板价格平开平走，4月初，美国启动所谓“对等关税”机制，引发市场对后市外贸需求缩量担忧。但随着中国外贸关税反击及中美经贸局面的逐渐缓和，市场担忧情绪逐渐降温，中厚板市场价格在出厂锁价居高不下及市场规格不全背景下于4月下旬再次开启震荡上涨走势，但因国内需求旺季邻近尾声，终端刚需数量释放减少，导致市价涨幅相对有限。5月份中上旬，内需正式进入传统需求淡季，伴随国内政策及国际中美经贸会谈顺利，所谓的“90天停火期”，国内出现阶段性“抢出口”操作，带动出口需求增量。

中厚板产量居高不下 品种板订单良好

图2：2022-2025年中厚板产能利用率（单位：%）

全国中厚板产能利用率在95.97%，全国热卷产能利用率在80.32%；2025年至今，全国中厚板平均产能利用率在92.51%，全国热卷平均产能利用率81%，不难看出，今年中厚板钢企的生产积极性较高，主要得益于下游需求较好，对于中厚板的消耗明显强于热卷。中板与热卷价差的扩大，往往也反映了市场对两种产品需求的差异。

三：南方持续降库 北方库存已开始累加

图3：中厚板库存情况（单位：万吨）

低库存+预期好转，钢价表现为反弹，向上空间受到供需过剩压制；低库存+预期向下，钢价表现为下跌，但下方又有出口的支撑，今年一季度中厚板市场价格表现上有顶，下有底，弹性较差。进入到5月份之后，南北库存去化出现了明显的分化，南方持续去库，北方已出现累加。一方面原因是部分钢企出现铁水从热卷转向中厚板的情况，增加了中厚板的供给量。连带扰动市场价格，出现阶段性走弱。另一方面是传统淡季来临，钢厂订单已出现了见顶，部分资源消化之后，库存开始从厂内转入厂外。

四：中厚板出口仍然延续“以价换量”一季度“抢出口”现象明显

图4：2025年1季度中厚板出口情况

2025年1季度，我国中板出口量同比增长8.37%；厚板出口量同比增长21.59%；特厚板出口量同比增长5.68%。受机械、钢结构、造船、能源等下游行业需求带动，我国中厚板产量稳步增长，年均增速为5.0%，“抢出口”现象明显。

图5：中厚板出口价格（单位：美元/吨）

从2025年钢材出口数据来看，3-4月高关税环境下，中厚板出口量仍处于历史偏高位置，主要还是“以价换量”的主策略。但黑色系价格的反弹仍受出口价的限制，否则“以价换量”的效果会打折扣，因此钢价整体高度仍旧有限。

五：供需矛盾已经有所显现 景气度恐高位回落

产能扩张与库存低位的博弈：当前中厚板的市场核心矛盾是低库存与产能扩张的博弈。产能持续释放，但库存仍在低位运行，供应端压力逐步增大。

供应增加的需求难匹配：2025年中厚板市场供给增加，但下游需求已进入淡季，需求分化明显，市场供需矛盾由紧平衡逐渐转为略宽松。

综上所述，当下中厚板市场供需矛盾有所显现，供应端产能继续扩张，产量居高不下，而需求端受多重因素制约，难以匹配供应增加的幅度，市场面临一定的压力。2025年中厚板行业将呈现“高端化、绿色化、智能化”特征，需求结构向清洁能源和高端制造倾斜，技术创新与低碳转型成为核心竞争力。企业需加速工艺升级，布局高附加值产品，同时应对长期国际压力。

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