坚挺的黄金

特朗普和我们达成512协议的时候，黄金大跌了约4个点，回到3200美元/盎司以下。

而端午节前后黄金又爆发了，现在逼近3400美元/盎司，可以说是非常坚挺。

几个诱因包括：

1、特朗普突然加关税吓坏市场，即把钢铁关税从25%提到50%。

2、俄乌冲突突然升级，乌克兰用无人机偷袭了俄罗斯西伯利亚的空军基地，据说炸了40多架战略轰炸机。

3、美国5月制造业数据连续三个月萎缩，美元弱势。

现在大家的情绪就是，遇事不决买黄金。一有点风吹草动，就买点黄金压惊。

国内这边，又有上海发黄金消费券，又有端午促销打折，已经有各种排队买黄金了。

关于黄金上涨的原因，bo姐去年3月就给大家分析过，主要就是央行爆买黄金，美债替代，地域冲突频发等等，大逻辑没啥变化，这里就不再赘述了。

当时金价是 2186美元，当时按黄金估值模型测算的是，大概能涨到2530美元，有15%以上的空间。回头来看，还是保守了。

过去一年多，黄金干了55%的涨幅，这个已经远超出bo姐的预期。

眼下这个时点，bo姐不打算再加仓追了，目前的持仓占比，从10%下调到了7%不到。现在就是对冲下波动，不敢指望再来个50%。

但bo姐发现，很多朋友，对黄金相关的基金，还是有点稀里糊涂。

今天bo姐就把不同的产品类型，给大家盘一下，主要让大家把黄金相关的基金搞搞清楚。

都是买黄金，差别很大！

黄金相关的基金，主要有四类，包括黄金ETF、黄金股票ETF、黄金QDII基金、重仓黄金股的主动型基金。

第一类黄金ETF，相当于买了一堆黄金现货，跟着金价涨跌，不用自己囤金条。这个是目前的主流产品。

这种基金交易方便，手续费低，大家如果想简单跟金价走，这种是比较合适的。

像是国泰黄金ETF（518800），规模超百亿，跟踪的是黄金现货实盘合约AU99.99，和金价同步。今年以来涨幅26.41%，过去一年上涨近40%（数据来源：同花顺iFind，截至2025.6.4）

第二类黄金股票ETF，不直接投资黄金，而是投资一些黄金相关股票，这些股票包括一些珠宝公司 ，也包括一些上游的矿场。这类产品相对小众。

由于影响股票波动的因素较多，这类ETF净值波动不仅与金价相关，也会受到上市公司基本面、市场因素等影响。因此净值走势与金价走势并不会完全一致。

如华夏中证沪深港黄金产业股票ETF（159562），今年以来涨幅超36%，高于国泰黄金ETF。而从近一年来看，则是国泰黄金ETF涨幅更高。

从过往看，牛市初期，黄金价格先反弹，黄金ETF直接挂钩金价，涨幅会比较突出。黄金股票ETF则偏向中后程发力。拉长来看，两类ETF涨幅比较接近，但黄金股票ETF的波动会更大，容易出急涨急跌行情。

第三类ETF，是通过投资国外黄金ETF间接投资海外实物黄金的。这种因为不同持仓也会导致产品净值走势不同，但从过去一年看，整体差距不会特别大。和黄金ETF的走势也比较接近。

数据来源：同花顺iFind

其中要特别提一下的是易方达黄金主题（161116），基金今年涨幅超30%，主要是因为之前持有一些股票，然后在今年3月黄金股相对高位时，调仓到了黄金。这个产品，真是把既要又要具象化了。

如果大家是想以黄金为主，择机配置黄金股的话，这只的风格会比较适合。

第四类，就是一些黄金股占比较高的主动股票类基金。这些基金中，黄金股占比低于指数，所以过去一年涨幅，要低于指数10个点左右。

这种就是配黄金的同时，也会持有其他有色品种。担心单一品种的风险，可以适当关注，奔着黄金配的就不需要看了。

以上就是今天分享的内容了。黄金的长期支撑还是在的，现在担心的点就是价格比较高，还没配的，可以等回调时，低吸一些。毕竟川普时不时就能整点吓坏市场的幺蛾子，反弹起来还是蛮给力的。

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

因为平台更改了推送规则。如果你不想错过内容，记得点下“赞”和“在看”。这样，每次新文章推送，就会第一时间出现在你的订阅号列表里了。