阡乐科技获悉，6月5日，克而瑞地产研究发布2025年5月房地产企业月报。2025年1-5月，中国房地产市场整体延续止跌回稳态势。TOP100房企5月单月实现销售操盘金额2945.8亿元，环比增长3.5%。1-5月累计实现销售操盘金额13127.5亿元。

从百强房企规模门槛来看，2025年5月TOP30房企销售操盘金额门槛同比增长5.3%至95.3亿元。TOP10、TOP20房企的销售操盘金额门槛则略有降低。具体分梯队来看，2025年1-5月百强房企各梯队销售规模变动分化。其中，TOP31-50梯队房企的累计销售规模同比提升。而TOP10、TOP11-20和TOP51-100梯队房企销售规模则同比降低。

3、从企业表现来看，2025年5月超半数百强房企单月业绩环比提升，其中22家企业单月业绩环比增幅大于30%。如绿城中国(03900)、中海地产、中国金茂(00817)、绿地控股(600606.SH)、电建地产等房企表现较好，单月业绩同环比均实现明显提升。

企业拿地

典型房企投资环比下滑，部分民企谨慎“补仓”

核心观点：

1、典型房企投资金额环比大幅下跌。5月，重点监测30家房企单月投资金额（全口径）318亿元，环比下滑63.7%，相较于其前4月月均投资金额776亿元，大幅缩水近6成。5月成交楼板价环比下滑39.8%至15199元/平方米。本月国央企依旧主导土地市场，保利发展投资额超百亿，保利置业因42亿竞得上海杨浦定海地块、10亿竞得杭州三墩单元地块，单月投资额超60亿元。

2、销售百强投资集中度维持高位，拿地销售比0.27。房企投资分化加剧，前5月依旧有66%的百强房企未拿地，而共计11家房企拿地金额超百亿，其中保利发展拿地金额超过400亿元，绿城、金茂、华润置地、中海超过300亿元。从投资意愿来看，前5月整体销售百强房企拿地销售比0.27，较2024年提升0.1，较前4月略微有所下滑。聚焦到销售TOP10企业来看，投资高度集中在头部企业，1-5月销售TOP10拿地金额占百强比重为68%，整体拿地销售比0.38，其中金茂、象屿拿地销售比超0.7，绿城、滨江拿地销售比超0.6。

3、土地市场控量供地，民营房企逐步“补仓”。从土地市场角度来看，2025年1-5月整体土地市场延续控量去库存，各地方供地规模均控制在最低水平，仅保证少数优质土地和重大项目的供应，从根本上避免了供应过剩。

从房企角度来看，头部房企继续聚焦高能级城市优质土地资源进行战略性增储，而随着各地推出利好政策，部分民营房企信心有所提振，开始重返土地市场，逐步在自身熟悉的板块进行“补仓”。例如敏捷集团就在本月30日以33.17亿一举拍下广州番禺区4宗住宅地块。

企业融资

单月总量创年内新高保利和万科融资均超百亿

核心观点：

1、融资总量：2025年5月65家典型房企的融资总量为335.71亿元，环比增加17%，同比减少44.7%，单月融资总量创2025年新高，其中保利和万科两家企业的融资规模就达到了近250亿元。从全年的累计数据来看，65家典型房企的累计融资总量为1463.1亿元，同比减少35.3%。在融资结构方面，本月房企境内债权融资210.49亿元，环比减少19.5%，同比减少57.5%；境外债权融资61.83亿元，上个月和去年同期则没有企业进行境外债权融资；资产证券化融资63.39亿元，同比减少43.4%，环比增加149%。

2、融资成本：2025年1-5月65家典型房企新增债券类融资成本为3.23%，较2024年提升0.3个百分点，其中境外债券融资成本7.62%，较2024年全年提升3.44个百分点，境内债券融资成本2.8%，较2024年全年降低0.11个百分点。单月来看，本月没有企业境外发债，由于境内发行债券的企业是保利、金融街、中海宏洋这些国央企，因此境内债券融资成本环比降低了0.36个百分点至2.33%，整体继续保持较低水平。

3、企业表现：本月融资总量最大的企业是保利发展，企业在本月发行了一笔85亿元的可转债、一笔30亿元的中期票据，以及两笔共13.18亿元的供应链ABN。从企业梯队来看，2025年1-5月TOP10房企的平均融资额为81.08亿元，是所有梯队中最多的。TOP51+房企的平均融资额为11.23亿元，同比增长28.63%，该梯队是唯一一个融资规模同比增长的梯队。从融资成本来看，TOP51+梯队的房企融资成本最低，为2.55%，较2024年全年融资成本降低了1.5pct，降幅也是最大，同时比融资成本最高的TOP11-30的房企低0.85pct。