【PVC市场现状：开工率增加但需求待改善，期货震荡下行】上游电石价格多数地区稳定，PVC开工率环比增加2.00个百分点至78.19%，处于近年同期偏高水平。上周PVC下游开工略有回落，同比仍偏低，采购谨慎。 印度反倾销政策不利国内PVC出口，BIS政策延期至2025年6月24日，台塑6月报价上调，高价成交受阻，低价交付好。印度雨季或限制未来出口。上周社会库存下降，但仍偏高，压力大。 2025年1 - 4月房地产数据略改善，但同比为负，新开工与竣工面积降幅大，竣工面积增速下降。30大中城市商品房周度成交面积环比回升，仍处同期低位，改善需时间。春检规模不及去年，需求未实质改善前PVC压力大，现货多观望，价格偏弱震荡。 期货方面，PVC2509合约增仓震荡下行，最低价4714元/吨，最高价4817元/吨，收盘4747元/吨，跌幅0.71%，持仓量增72945手至1059668手。 6月4日，华东地区电石法PVC主流价跌至4665元/吨，V2509合约收盘价4747元/吨，基差 - 82元/吨，走强82元/吨，处于偏低水平。 供应端，山东信发、济源方升等装置开工提升，推动PVC开工率上升。新增产能方面，2024 - 2025年有多套装置投产，关注万华化学(福建)50万吨/年装置6 - 7月投产进度。 需求端，房地产数据同比仍差，1 - 4月全国房地产开发投资、销售面积、销售额等多项指标下降，竣工面积同比降16.9%，整体改善需时间。 截至5月25日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升9.81%，仍处同期低位，关注利好政策对销售的提振。 截至5月29日当周，PVC社会库存环比减4.12%至59.76万吨，比去年同期减32.78%，虽下降但仍偏高。