近日，国际数据公司（IDC）发布最新数据，显示2025年一季度（25Q1），中国市场搭载40TOPS及以上NPU算力的笔记本电脑出货量显著增长，达到24.1万台，占中国笔记本电脑市场出货量的5.3%，而上季度这一份额仅为1.4%。这一趋势表明AI笔记本电脑作为新兴的消费电子品类，正在快速打开市场，获得消费者的认可。

AI笔记本电脑（AINB）在中国市场的蓬勃发展，离不开政策、产品和需求三端的共同驱动。政策上，政府补贴降低了消费者购机成本，推动了AI笔记本在高端价格段的渗透；产品端，厂商们通过硬件升级，如50TOPSNPU、OLED屏幕等，并结合端侧大模型和智能交互功能，强化了AI笔记本的溢价能力；需求端，Z世代对智能化、个性化体验的追求，以及企业数字化转型和政策换机周期的推动，进一步加快了AI笔记本电脑在中高端市场的扩张。

联想作为全球领先的科技企业，在AI驱动的个人电脑（AIPC）领域布局已久，且在2024/2025年年报中，其智能设备业务集团（IDG）业绩表现强劲，为AIPC业务的发展奠定了坚实基础。在2024/2025财年期间，联想IDG全年营收实现双位数强劲增长，PC业务进一步巩固全球第一的市场地位，全年份额达23.7%，与第二名差距扩大至3.6个百分点。

联想AIPC产品的市场表现尤为突出。AIPC销售超额完成全年目标，在WindowsAIPC类别中位居全球第一。第四财季AIPC在联想中国市场笔记本总销量中占比达到16%。这一显著的增长不仅反映了联想在AIPC领域的技术实力和产品吸引力，也表明联想在推动AI技术与个人电脑融合方面取得了显著成效。联想的AIPC产品线丰富多样，如拯救者系列、ThinkPad系列等，凭借其高性能的NPU、出色的AI功能和优质的产品设计，赢得了消费者的青睐，尤其在高端市场中占据了重要份额。

近期，数家国内外知名投行券商密集发布联想集团看多研报，普遍看好其在AIPC与AI服务器领域的增长潜力，维持"买入"或"增持"评级。

其中，花旗、高盛等机构指出，联想PC业务受益于AIPC渗透率提升与Windows10换机需求，服务器业务则凭借AI服务器布局和客户结构优化(如CSP占比提升)有望实现盈利转正，且全球产能布局灵活性增强了抗风险能力。机构均认为其估值具备优势(当前PE低于行业平均)，目标价普遍设定在11.4-15港元区间，看好长期增长逻辑与全栈AI能力释放。