阡乐科技获悉，由于通胀放缓且有迹象表明经济在高借贷成本的压力下陷入困境，俄罗斯央行近三年来首次下调利率。俄罗斯央行周五将基准利率大幅下调100个基点至20%。

此次降息发生在通胀放缓之际，同时有迹象表明高借贷成本正使经济陷入困境。接受彭博调查的5位经济学家中有1人预测降息200个基点，另有4人预期将维持21%的历史高位不变。

央行在政策声明中表示，"当前通胀压力(包括基础通胀)持续减弱，""紧缩货币政策对需求的抑制效果正通过通胀下行日益显现。"

自去年10月以来，决策者始终维持高利率以对抗两倍于4%目标水平的通胀。但随着物价增速放缓迹象显现，政府部长和商界领袖近期频频发声呼吁宽松政策以支持战时经济。

俄罗斯央行2022年以来首次下调基准利率

政府对经济下行风险担忧加剧，多数行业已出现萎缩。经济部长马克西姆·列舍特尼科夫在议息会议前公开呼吁降息刺激增长，称部分领域降温过快。行长埃尔维拉·纳比乌琳娜将于莫斯科时间下午3点举行新闻发布会。

纳比乌琳娜的货币政策已初见成效。央行数据显示，经季节调整的年化通胀率从3月的7%降至4月的6.2%。复兴资本估计5月该指标已回落至4%的目标水平。截至6月2日，年通胀率降至9.8%。

决策者在声明中称："俄罗斯经济正逐步回归平衡增长轨道，中期内通胀风险虽略有下降但仍占主导地位。"

经济学家亚历山大·伊萨科夫指出：“本次降息属于政策修正而非宽松周期起点。尽管一季度通胀降温，但央行可能视其为脆弱平衡，下半年将在按兵不动与谨慎降息100基点间交替操作。宽松政策虽有助于避免经济硬着陆，但2025年增速仍将放缓——我们预计GDP增速将降至1%左右。”

央行上周报告质疑通胀放缓在多大程度上源于需求再平衡等可持续因素。决策层警告若高通胀预期持续(5月预期值连续两月攀升至13.4%)，物价可能再度加速上涨。

俄罗斯央行预计通胀压力大幅下降

虽然卢布走强显著缓解价格压力，但纳比乌琳娜团队担忧支撑本币的临时因素可能逆转——俄乌战争与全球贸易紧张带来的地缘政治不确定性仍处高位。

央行将于7月25日举行下次议息会议。

声明强调："未来利率决策将取决于通胀及预期下降的速度与可持续性"，并称必要时将维持紧缩政策以确保2026年通胀达标，"这意味着货币政策将在较长时间内保持从紧"。