【6月上旬铅市场供需多面生变，策略谨慎偏空】6月6日当周，国内铅精矿供应持续紧张，进口市场卖方占主导。5月下旬海外银矿招标增多，但铅冶炼厂原料短缺无法承接，进口矿pb60TC加工费显著下滑，仅少量刚需成交。国内冶炼厂高开工率加剧原料缺口，湖南、内蒙古等地加工费承压。预计短期内铅精矿加工费维持低位。6月6日当周，国内原生铅冶炼开工率环比提升1.45个百分点至70.46%。河南某冶炼厂5月复产推动产量增加，湖南生产平稳，云南一家增产、一家计划6月中旬检修。华东某厂虽检修但5月产量未降，华北检修推迟至中旬，预计7月中旬复产。6月5日当周，SMM监测的再生铅四省开工率降至36.18%，环比降3.8个百分点。原料紧缺及生产亏损致安徽、江苏等地企业减产，部分产线停炉。安徽某复产企业未达产，若生产正常化或带动区域开工率反弹。6月5日当周，SMM监测的铅蓄电池五省综合开工率骤降至60.39%，环比下滑10.06个百分点。端午假期多数企业停工1 - 3天，部分放假5天，电动自行车电池企业停工最长。节后复工预计开工率回升。截至6月5日当周，国内铅锭社会库存攀升至5.39万吨，较5月底和6月初分别增加0.45万吨和0.4万吨。铅蓄电池市场淡季，下游减产采购谨慎，仅部分厂商周初补库。江苏库存累积显著，其他区域增量有限。LME库存降1,375吨至28.13万吨。策略上建议谨慎偏空，铅矿端供应偏紧，但消费淡季下游开工差，持货商下调升贴水出货，部分冶炼企业复产，建议逢高卖出套保。风险在于有色板块偏强带动铅价回升。