【锂市场策略：灵活交易，关注仓单注销影响】供应端，国内前期供应端边际减量持续性待察，锂盐厂周度开工和产量环比回升。5月整体产量7.2万吨，低出前估0.3万吨。国内产能仍在增长，矿产量有较大提升，云母工艺值得关注。 进口方面，锂精矿进口量保持增长，1 - 4月津巴布韦矿进口降27%，澳矿、尼日利亚矿进口累计同比分别增22%、39%。碳酸锂进口量维持高位，硫酸锂进口量快速增长。需继续关注外矿成本、减产和发运情况。 需求上，5月磷酸铁锂、三元材料环比增产分别约6.7%、2.6%，磷酸铁锂产量较前期预估高约0.6万吨。需密切关注固态电池和储能发展趋势。7月5日起，欧洲对中国电动车加征关税，暂定实施4个月。 价差方面，基差、转抛价差及碳酸锂与氢氧化锂的价差等，或表明碳酸锂利空已施压到极限。 库存情况为，周度库存回升，本周13.24万吨，环比增861吨。仓单近期下降，截至本周五33309吨，周内降148吨，仓单交割品质困扰买方。锂矿库存高位下降，传锂辉石有去年底囤货破产情况。 生产成本上，工艺改进或降低成本，传某上市公司萃取技术传开引发加工成本下降。坦铌铷铯等小金属价格走弱，原料价格下跌。 平衡表显示，若6月正极材料排产环比小幅增长，锂盐厂环比增9%，单月预计小幅过剩0.1万吨。但遇07合约注销仓单，市场将面临“大考”。 风险提示包括中美关税联合声明实际效果、锂盐厂超预期增产以及需求不及预期等情况。