国泰海通:新老消费成长并存换季机会估值提升

来自: 智通 收藏 邀请

阡乐科技获悉,国泰海通证券发布研报称,新消费与价值成长并行,标的分化和估值提升。一方面,新渠道和新品类创新驱动新消费结构性红利,主要体现在零食、保健品、食品添加剂赛道;另一方面,传统食品饮料龙头依赖强大的产品创新能力、渠道拓展能力实现大单品的稳健强劲增长,主要体现在啤酒、饮料赛道。国泰海通证券预计新消费与价值成长并行,龙头间或将逐步出现分化,新消费标的估值有望创新高,传统消费估值或将提升。

国泰海通主要观点如下:

投资建议:新消费与价值成长并行,大众品首选成长,重视换季消费机会,白酒绝对价值显现。

新消费与价值成长并行,标的分化和估值提升。一方面,新渠道和新品类创新驱动新消费结构性红利,主要体现在零食、保健品、食品添加剂赛道;另一方面,传统食品饮料龙头依赖强大的产品创新能力、渠道拓展能力实现大单品的稳健强劲增长,主要体现在啤酒、饮料赛道。我们预计新消费与价值成长并行,龙头间或将逐步出现分化,新消费标的估值有望创新高,传统消费估值或将提升。

白酒:短期受政策影响,长期绝对价值凸显。近期中共中央、国务院印发修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》,其中涉及用酒部分我们认为属于纪律的再度强调,我们预计白酒行业龙头或将持续挖掘新场景和潜在增量,加速白酒商品属性重塑和消费结构转型。对于白酒板块,我们延续前期观点,行业2025Q2产业景气度环比角度仍在寻底,价格端压力大于量的压力,大部分企业短期业绩表现愈发依赖于核心市场的市占率提升,且愈发依赖于腰部及以下单品驱动,份额逻辑演绎。白酒商品属性正在加速重塑,能够提前适应快消品运作逻辑的企业竞争优势会愈发凸显。

大众品:啤酒饮料旺季催化,大单品新渠道成长性凸出。啤酒、饮料渐入旺季,动销有望加速,呈现结构性红利持续叠加换季消费机会,同时大单品保持稳健强劲增长,传统消费赛道中,拥有成长性的价值股标的有望迎来估值修复。啤酒各品牌加大歪马、酒小二新渠道的布局,短期对销量正向贡献,中期拉动品牌势能,长期有可能改变竞争格局。高成长零食板块受新渠道和品类扩张驱动,成长性领先。

风险提示:宏观经济波动加大,行业竞争加剧,食品安全风险。


鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋
相关推荐
热门排行

在线客服(服务时间 9:00~18:00)

在线QQ客服
公司地址:贵州省贵阳市观山湖区长岭街道长岭路与观山路西北角中天会展城TA-1、TA-2栋(2)16层14号
电子邮箱:599599113@qq.com
客服电话:13765656037

Powered by 贵州阡乐科技有限公司 © 2025 qianlew.com Inc.( 黔ICP备2025043673号-1 )