阡乐科技获悉，国家统计局数据显示，2025年1-4月，中国规模以上企业累计啤酒产量1144.0万千升，同比下降0.6%。

其中，4月中国规模以上企业啤酒产量289.6万千升，同比增长4.8%，板块销量持续呈复苏态势。

24年10月起，上海、杭州等地陆续推出餐饮消费券，3月北京亦发放餐饮消费券，啤酒消费有望重启量价复苏，6-8元价格带结构升级仍在途中，关注政策逐步展开下旺季餐饮端需求复苏，行业库存保持低位，低基数下后续回暖可期。

啤酒行业处于资本开支末期，青啤等国企分红比例仍有提升空间，重啤近年保持100%左右高分红率，百威亚太分红率亦提升至100%左右，红利属性突出。

东方证券发布研报指出，自3月啤酒进入低基数以来，4月啤酒行业量增环比加速，进入备货旺季，验证前期观点。其中，百威亚太受管理层更迭、传统具有优势的夜场渠道受损等影响，在广东等区域持续让出份额，华润啤酒的喜力以及珠江啤酒的97纯生等受益竞对调整，25年以来表现好于预期。

国泰海通证券研报表示，啤酒、饮料渐入旺季，动销有望加速，呈现结构性红利持续叠加换季消费机会，同时大单品保持稳健强劲增长，传统消费赛道中，拥有成长性的价值股标的有望迎来估值修复。啤酒各品牌加大歪马、酒小二新渠道的布局，短期对销量正向贡献，中期拉动品牌势能，长期有可能改变竞争格局。高成长零食板块受新渠道和品类扩张驱动，成长性领先。

啤酒板块相关港股：

百威亚太(01876)、青岛啤酒股份(00168)、华润啤酒(00291)、北京控股（00392）