周一(6月9日),欧洲时段美元兑日元延续下行趋势,日内跌幅0.52%,报144.108,技术面承压于50日均线144.412下方。与此同时,日本政府考虑回购超长期国债的消息引发日债收益率曲线重新定价,市场波动率显著提升。 ![]() 日本财务省拟议的回购计划聚焦于20年、30年及40年期超长期国债,旨在缓解供需失衡导致的收益率飙升压力。这一动作与早前削减超长期债券发行的计划形成政策组合拳,显示当局对收益率曲线控制的精细化调整。消息公布后,30年期日债收益率从日内高点2.92%回落至2.89%,10年期收益率短暂下探1.45%,市场情绪明显改善。 值得关注的是,政策落地仍存时滞。财务省需在6月20日及23日与市场参与者磋商后最终定案,且预算审批程序可能延缓操作进程。野村证券利率策略主管指出:"仅靠削减新债发行难以根治供需矛盾,回购旧债是更直接的市场调节工具。"这一观点反映了交易员对政策有效性的审慎乐观。 基本面压力不容忽视。7月参议院选举前,首相石破茂面临减税及扩大财政支出的政治诉求,可能进一步推高日本公共债务占比(目前超GDP的260%)。此外,日本投资者4月大幅减持德债及美债(分别抛售1.5万亿日元和1.1万亿日元),显示全球债券市场波动加剧背景下,本土机构的风险偏好持续收缩。 技术面与跨市场联动 美元兑日元日线级别呈现空头排列:汇价已跌破50日均线,且100日(147.808)与200日均线(149.411)形成死亡交叉,中期趋势偏弱。若144关口失守,下方支撑将考验3月低点142.50区域。 ![]() 后市展望 短期内,日债市场或进入政策预期主导的震荡阶段。若回购计划细节超预期,超长期收益率有望测试2.80%技术支撑,但选举前财政扩张风险可能限制下行空间。 日元汇率方面,144关口成为多空分水岭。需警惕两种情景:若日本央行推迟政策调整且美联储维持鹰派立场,美元兑日元可能反弹测试146;反之,若日债回购与BOJ宽松延期形成共振,日元或阶段性走强至142区间。 值得注意的是,日本自民党设定的2040年经济目标(名义GDP达1000万亿日元)隐含结构性改革需求,但短期内难以改变货币政策主导的定价逻辑。交易员应密切关注6月下旬政策窗口期,尤其是财务省购债操作与央行决议的协同效应。 |