截至2025年6月6日当周，全球小麦市场价格上涨，主要因为俄罗斯和乌克兰两大主要出口国的冲突升级，令人担忧黑海供应中断，美国大平原降雨可能耽搁冬小麦收获，也提供额外支撑。不过北半球小麦收获即将全面展开，出口竞争激烈，继续制约小麦上涨空间。

从美国冬小麦产区看，南部平原和南部中西部地区的持续强降雨对冬小麦作物构成挑战，可能减缓作物生长并延迟收割，甚至可能导致局部洪涝和病害问题。尽管本周冬小麦优良率提高到52%，创2019年以来最高水平，但局部强降雨仍是隐忧。春小麦播种接近完成，优良率也有所提高，但仍处于近十年来的次低水平。

就出口而言，本周美国小麦出口销售量位于预期低端。2024/25年度小麦出口销售量小幅下滑，但仍高于去年同期。2025/26年度新作出口销售量已达到1.96亿蒲，创下十多年来的最高水平，这为新作销售前景奠定基础。截至4月份，2024/25年度头11个月的美国小麦出口量达到7.38亿蒲，相比美国农业部预测的年度8.20亿蒲，5月份还需要再出口8200万蒲。

从国际市场动态来看，地缘政治紧张局势是本周小麦市场的主要驱动因素。俄罗斯对乌克兰的报复性导弹袭击加剧了黑海地区谷物供应中断的担忧，推高了国际小麦价格。然而，澳大利亚农业部预测其2025年小麦产量将下降10%至3060万吨，略低于美国农业部预测的3100万吨，这可能会进一步影响全球供应。乌克兰农业部长表示，2025年乌克兰小麦产量可能降至2000万-2200万吨，低于去年的2340万吨，这将对全球小麦供应造成显著影响。

从头号出口国俄罗斯来看，俄罗斯农业部已将其出口税削减25%至每吨1023卢布，有效期至6月10日，可能刺激短期出口。但是IKAR报告称，俄罗斯小麦出口价格稳定在每吨225美元，并预计6月出口量将降至120万吨，低于5月份的210万吨，表明其出口面临季节性放缓。

展望下周，小麦市场将密切关注美国农业部即将于6月12日发布的供需报告，特别是对美国小麦产量（包括冬小麦和春小麦）以及全球供需平衡的最新预测。地缘政治局势的进一步演变，特别是俄乌冲突对黑海地区供应的影响，以及主要生产国（如中国）的天气状况，都将是影响小麦价格走势的关键因素。市场将继续评估供需基本面的变化，并对这些因素做出反应。

美国新作小麦出口销售已达十多年来同期最高

美国农业部出口销售周报显示，截至2025年5月29日当周，美国新作小麦净销量为44.49万吨，与市场预期相符。旧作小麦销售净减少4.91万吨。2024/25年度（6月至5月）迄今美麦销售总量为2128.7万吨，同比增长14.18%，美国农业部预测全年增长16%。值得注意的是，截至5月29日，美国2025/26年度新麦销售总量已达533.7万吨，创下十多年来的同期最高。

ABARES：2025/26年度澳大利亚小麦产量将减少10%，但高于历史均值

澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）首次预测2025/26年度澳大利亚小麦产量将达到3060万吨，比2024/25年度减少10%，但比10年均值高出11%。作为参考，美国农业部在5月份供需报告中预计2025/26年度澳大利亚小麦产量为3100万吨，同比减少9.1%。

FAO：2025/26年度全球小麦库存或降至四年最低

联合国粮农组织（FAO）周五发布的报告显示，2025/26年度全球小麦产量预期值从上个月的7.95亿吨上调至约8亿吨，比上年增加约0.3%。

2025/26年度全球小麦期末库存预计降至3.1亿吨，低于2024/25年度预期的3.168亿吨，也将是2021/22年度以来的最低水平，当时的库存为2.907亿吨。

FAO表示，小麦期末库存下滑的主要原因是2025/26年度全球小麦用量以及贸易均将高于上一年度。全球小麦消费预计为8.054亿吨，比2024/25年度的7.954亿吨增加1.3%。全球小麦贸易预计为2.006亿吨，比上一年度的1.933亿吨增加3.8%。

来源：博易大师