【宏观不确定因素多，镍与不锈钢市场受影响】宏观层面，不确定因素较多，需关注关税等政策进展。海外方面，美国5月非农就业略超预期但大幅下修前值，市场对美衰退担忧缓解，不过美联储降息预期后移。国内5月制造业PMI低于荣枯线，通胀承压，CPI和PPI延续负增长，数据表现偏弱。6月9日起，中美第二轮经贸磋商在伦敦举行，市场风险偏好或随之改变。 印尼镍矿升水坚挺，镍铁价格近期持稳。6月上半段，印尼镍矿HMA持稳微跌，内贸价格走强，部分矿区降水增加，内贸火法矿升水26 - 30美元/湿吨。部分印尼镍铁厂成本倒挂减产，但幅度不大，5月印尼镍生铁产量14.14万金属吨，环比降1.32%，国内镍铁价格持稳于950 - 970元/镍。 不锈钢减产量级有限，淡季成交疲弱。近期行情弱势，部分钢厂减少6月生产计划，但减幅有限。钢联预估6月国内粗钢排产336.23万吨，环比降2.91%，同比增2.24%。截至6月5日，300系社会库存64.5万吨，周环比增0.86%。消费淡季，下游刚需补库，端午后库存增加，关税不确定，终端订单弱。6月10日，青山放开限价，冷热轧平板降100元/吨，现货成交弱。 国内纯镍产量小幅缩减，全球镍库存仍处高位。5月纯镍产量下滑，部分非一体化冶炼厂因盈利缩减下调开工，6月镍价下行，产量预估继续下滑。近期LME镍库存持稳，国内社库降幅明显，总量仍处高位。上周五，LME镍库存20.01万吨，增0.4%；国内社会库存3.9万吨，降5.24%。 镍市场，宏观情绪趋弱，印尼镍矿升水坚挺，配额供应有变数，需求端弱，全球镍库存高，一级镍过剩压力大。镍价短期区间震荡，受宏观情绪主导，操作建议短线区间为主，企业做好套保，关注政策及资源国消息。 不锈钢市场，宏观情绪趋弱，原料价稳，现货成交弱，钢厂降价致悲观情绪升温，端午后社库小增，6月排产下滑但幅度有限。短期期货弱势，中长期供给压力大，操作建议短线操作，反弹卖出套保，关注政策及钢厂排产。