【PTA - PX套利合约上市，成本计算及市场走势分析】近期，PTA - PX套利合约上市，当前价差约为 - 1880元。为判断该价差是否合理，需研究PTA与PX的成本计算方法。 PTA路径为原油→石脑油→PX→PTA→聚酯→纺织服装。PX变动1美元/吨理论上对应PTA成本变动约7元/吨。生产1吨PET需0.855吨PTA和0.335吨MEG。 PX生产工艺分短流程MX制PX、中流程外采石脑油制PX和长流程一体化装置三种。聚酯产业链下游产品定价采用上游原料成本 + 加工费模式。 相关成本计算方法包括：PTA成本 =×汇率×1.13×1.02×0.655 + PTA加工费；PTA加工费合理区间是250 - 450元/吨；PX成本 =（布伦特7.35 + 30 + 240）×汇率×1.13×1.02；PX加工费（PXN） = PX价格 - 石脑油价格；聚酯瓶片原料成本 = 0.859×PTA + 0.335×MEG + 500元/吨；短纤原料成本 = 0.855×PTA + 0.332×MEG + 1150元/吨。 近期甲醇行情偏强震荡，因聚酯下游本周计划减产，乙二醇走势较弱，本周进行了部分多甲醇空乙二醇的套利操作。PTA - PX价差相对合理。 PTA价格主要受原油影响，美国页岩油盈亏平衡边际成本在55 - 65美元/桶，区间范围大。中长期页岩油产量或达顶峰，但短期美国页岩油公司大规模减产趋势不明，油价中短期或承压下行。 甲醇昨日逼仓结束，基差大幅回落，今日纸货基差约85元，仍处高位震荡，交易难度较大。