隔夜，美国劳工部最新公布的数据显示，5月消费者物价指数（CPI）环比仅上涨0.1%，低于经济学家预期的0.2%，同比上涨2.4%。核心CPI（剔除食品和能源价格）同样表现温和，环比上涨0.1%，同比上涨2.8%。数据公布后，市场对美联储降息的押注增加，预计9月前降息概率达75%。美元指数下跌，美债收益率下行，黄金价格短线拉升。

当前市场聚焦于美联储6月19日的议息会议以及周四即将公布的PPI数据。PPI数据将为生产端的通胀压力提供更多信息，可能进一步影响市场对美联储降息时点的预期。

美CPI数据缓和，降息概率攀升

有分析指出，美国5月CPI涨幅低于预期，主要是因为汽油价格下跌限制了整体CPI的涨幅。值得注意的是，在特朗普政府持续加征关税的情况下，预计美国未来几个月的通胀将加速上涨。这一低于预期的通胀数据引发了市场对美联储货币政策的重新评估。

下周，美联储将迎来6月议息会议。据芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示，美联储6月维持利率不变的概率为100%，数据公布前为99.8%。美联储7月维持利率不变的概率为84.5%，累计降息25个基点的概率为15.5%。

此外，在美国5月CPI数据公布后，美国总统特朗普再次向美联储喊话，敦促其降息。特朗普在社交媒体上表示，5月的CPI是一个“很棒”的数字，美联储应该降息整整1个百分点。这样即将到期的债务就可以支付更少的利息，太重要了！

此外，美国副总统万斯也加入了呼吁美联储降息的行列。万斯在社交媒体上表示，总统早就这么说了，但现在更清楚了：美联储拒绝降息是货币政策上的失职。

黄金走势基本面分析

周三，由于全面低于预期的CPI数据提振了市场的降息预期，黄金在CPI公布后短线拉升触及3360美元关口。本交易日，现货黄金延续涨势，最高触及3377.74美元/盎司，创下本周新高。这波涨势不仅受到美国通胀数据低于预期的提振，还与中东地缘政治紧张局势的急剧升温密切相关。

美国总统特朗普近期表示，对通过谈判对伊朗核计划施加新限制的前景“越来越没有信心”。与此同时，伊朗国防部长纳西尔扎德警告，若核谈判失败且伊朗遭到攻击，美国在中东的军事基地将成为报复目标。这些发展导致市场避险情绪迅速升温，黄金作为传统避险资产的吸引力大幅增强。

综合来看：美国5月CPI数据低于预期增强了美联储9月降息的可能性，美元走弱和美债收益率下降为金价提供了有利环境。与此同时，中东地缘政治紧张局势的急剧升温，特别是伊朗核谈判的不确定性和美军撤离行动，显著提升了黄金的避险需求。

美中贸易协议的达成虽然缓解了部分市场压力，但中国保留稀土出口管制权、美国维持AI芯片禁令等条款，实质是技术脱钩的延续，可能通过供应链成本推高长期通胀。若关税政策在下半年调整，需警惕输入性通胀对美联储降息路径的干扰。

展望未来，投资者需密切关注周四的PPI数据以及美联储的政策动向，同时保持对中东局势的关注。

今晚的PPI数据：作为通胀前瞻指标，若PPI环比增速低于0.2%，将进一步夯实降息预期，推动金价挑战3400美元关口。

6月19日美联储议息会议：需关注鲍威尔对“通胀进展持续性”的表述，若释放“9月降息板上钉钉”信号，黄金或迎来技术性突破。

中东局势演进：若伊朗核问题谈判彻底破裂，或发生针对美军基地的袭击事件，黄金可能触发“战争溢价”行情，波动率或放大至20%以上。