小摩:升荣昌生物(09995)目标价至77港元评级升至中性

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阡乐科技获悉,摩根大通发布研报称,下调荣昌生物(09995,688331.SH)2025及26年的产品收入预测,以反映最新业绩,同时上调授权收入预测。随着利润率改善与经营开支减少,该行预期2025及26年净亏损将收窄,因此将H股目标价由73港元升至77港元,评级上调至中性;A股目标价由86元升至92元人民币,维持“中性”评级。

该行称,荣昌生物第三季业绩表现参差,期内产品收入低过该行预期,但利润率及经营开支控制好过预期,反映公司持续优化成本。值得注意的是,在6月与VorBio签订RC18授权协议后,公司的研发开支同比下降30%、按季下降24%;行政开支亦下降23%,延续前几季的积极势头。


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