阡乐科技获悉，比特币再度走低，但此次并非杠杆破裂引发市场动荡，持有1000至10000枚比特币的“超级巨鲸”实体纷纷抛售，比特币最大跌幅达7.4%，自6月以来首次跌破10万美元关口。较一个月前创下的历史高点，其跌幅已超20%。周三亚洲早盘，比特币收复部分失地，但仍未能站稳脚跟。截至发稿，比特币报10.18万美元。

与10月崩盘时的连锁清算不同，此次下跌由现货市场的持续抛售主导。这与加密货币交易员近期熟悉的模式形成反差——以往市场突然剧烈波动通常由期货市场清算引发。

10xResearch负责人马库斯·蒂伦(Markus Thielen)表示，过去一个月，长期比特币持有者已抛售约40万枚比特币，相当于450亿美元的资金外流，导致市场供需失衡。

CoinGlass数据显示，过去24小时内，约20亿美元的加密货币仓位被清算。相比之下，10月崩盘时的强制平仓规模高达190亿美元，此次规模相对温和。比特币期货未平仓合约量仍处于低位，期权交易员则通过执行目标价为8万美元的看跌期权合约押注价格下跌。

由于杠杆水平相对温和，市场注意力已转向选择抛售的长期持有者。

K33研究主管维特尔·伦德(Vetle Lunde)称：“过去一个月，超31.9万枚比特币被重新激活，主要是持有6至12个月的币种——这表明自7月中旬以来出现了大规模获利了结。部分重新激活源于内部转账，但更多反映了真实抛售行为。”

蒂伦表示，若10月崩盘是强制抛售所致，此次回调可能反映出更令人担忧的情况：市场信心消退。长期持有者持续抛售与新买家入场不足之间的失衡日益加剧，这不仅影响市场情绪，还开始主导市场走向。

今年早些时候，蒂伦观察到，持有1000至10000枚比特币的“超级巨鲸”实体已开始大量抛售，即便机构投资者试图承接这部分抛压。这也解释了今年夏季比特币震荡横盘的走势。但蒂伦指出，自10月10日崩盘以来，整体需求已大幅萎缩。“我们跌破了部分链上指标——许多投资者持仓浮亏，不得不平仓离场。”

总体而言，持有100至1000枚比特币的投资者的增持规模大幅下降。蒂伦说道，“巨鲸们根本没有买入。”

展望未来，蒂伦警告称，此次抛售可能持续至明年春季。在2021至2022年的熊市中，大型持有者在近一年内抛售了超100万枚比特币，蒂伦认为类似规模的抛售可能重演。“若保持当前节奏，这种情况可能还会持续六个月。”

他并未预测会出现灾难性暴跌，但认为仍有进一步下跌空间。“我并不迷信市场周期，但我认为接下来市场可能会震荡整理，甚至可能进一步小幅下跌。8.5万美元是我的最大下行目标位。”