今日钢市回顾

今日钢市涨跌互现，价格变动不大。截至今日收盘，螺纹钢主力01合约收3034，较上一交易日涨6点；热卷主力01合约收3245，较上一交易日跌11点；焦炭主力合约收1756.5，较上一交易日跌11点；焦煤主力合约收1270，较上一交易日跌12.5点；铁矿石主力合约收760.5，较上一交易日跌14.5点。截至7日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3190元，较上一交易日涨6元；热卷均价为3290元，较上一交易日降1元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为785元，较上一交易日降15元；唐山准一级冶金焦价格为1540元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2940元，较上一交易日涨10元。

钢市分析

今日钢市涨跌互现，现货螺纹和盘面一致略微上涨，热卷等板材为主的品种则小幅下跌，幅度为10-20元，其他品种亦有涨跌，变化幅度都不大。总体上，市场仍然不温不火，成交偏差，但个别市场如山东建材因缺货成交不错，商家或惜售或加价。

尽管本周焦炭第三轮提涨落地，但钢材成本并没有增加，主要是进口矿、国产铁精粉都降了20元左右，并且废钢价格下降40元左右，总体成本甚至略有下移。这令市场本来对亏损减产的预期因此减弱。

往后看，煤焦价格强势不断压缩钢厂利润空间。本周北方港口5500大卡动力煤已经达到830元/吨，较10月初涨了130元/吨，但是钢价较10月初下降百元左右。煤焦的强势令钢厂更为被动。并且市场的关注点，已经从"金九银十"的需求端转移到钢厂是否减产的供给端。眼下钢厂亏损范围进一步扩大，高炉检修增加，尤其是山西、陕西、新疆等地钢厂减产相对明显，但全国范围内铁水总量下降不多，并且有铁水继续流向利润高的板材现象。

今日海关数据出台进出口数据，按美元计算，10月出口同比下降1.1%，较9月的8.3%增幅明显放缓，引发市场对出口的担忧。从钢材出口状况来看，2025年10月中国出口钢材978.2万吨，较上月减少68.3万吨，环比下降6.5%；1-10月累计出口钢材9773.7万吨，同比增长6.6%。虽然10月份出现环比下降的状况，但全年出口没必要担忧。考虑海外需求淡季、贸易壁垒等因素，预计11-12月出口量延续小幅回落态势，保守估算两月平均出口量为900万吨（较10月下降8.0%），则：2025年全年钢材出口量约为11573.7万吨，叠加钢坯折算钢材的出口增量828.6万吨，2025年钢铁相关产品（钢材+钢坯折算）出口总量预计较2024年增加约1331万吨。考虑到1-10月累计进口钢材504.1万吨，同比下降11.9%。这说明，多增加的出口量极大程度缓解了内需下降的不足。

从库存方面来看，市场库存总量呈下降态势但降速显著放缓，库存压力仍存。螺纹与热卷库存分化明确：螺纹维持去库，热卷已现区域累库。钢厂内库存持续下降，虽然无明显增加，但不排除后续累库可能。据钢协数据显示，2025年10月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1463万吨，环比上一旬减少195万吨，下降11.8%；比年初增加226万吨，增长18.3%；比上月同旬减少4万吨，下降0.3%；比去年同旬增加99万吨，增长7.3%，比前年同旬增加86万吨，增长6.3%。眼见入冬，需求进入淡季，供应收缩不足，需重点关注11月中旬后库存拐点是否出现。

行情展望

从目前市场运行状况来看，黑色商品总体走势分化，"双焦"偏强，矿石和钢材偏弱，尽管本周后两天钢市出现反弹，但力度较弱，尚未改变颓势。展望下周，传统淡季效应仍将压制需求释放，下游采购难有明显放量，部分钢厂因利润下滑及检修计划，产量有望进一步下降。不过，本周市场在一定程度上消化了需求不足以及其他利空因素，继续下跌空间不大。下周产量和库存数据更为重要，考验供需矛盾演变的节奏。

从盘面来看，黑色系普遍收跌，螺纹略微收涨。具体来看，螺纹主力01合约收3034，日涨6点，较上周五收盘价跌72点，周结算价3049，较上周跌54点，周价格重心下移。最新持仓196万手，较上周增仓8.1万手，较本周高点206万手减少10万手。显示资金频繁进出，伴随资金在本周后两天撤离，盘面表现出减仓上行状态，且略强于热卷。不过，周五仍未突破周线压力3045一线，技术信号仍弱，下周防止再次从3000-3050区间洗盘。

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