一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费继续上涨，仅广东市场小幅回调；精铜杆企业订单表现平平，市场提货表现不错；再生铜杆生产表现欠佳，市场再生铜杆现货紧俏；精废杆价差、再生铜杆贴水均有收窄；国内铜杆社会库存继续下降。

精铜杆企业在下周将迎来假期调整期，企业的生产将有所下降，连续生产带来的检修需求导致一些精铜杆企业在假期内必须进行生产调整；再生铜杆企业的生产低迷现状将持续下去，需要关注近期交付订单的压力，再生铜杆现货依然有一定的优势。后续需要关注铜杆企业的复产速度以及下游提货表现。

1.精铜杆市场：加工费继续上调市场提货表现不错

据Mysteel调研统计，截至本周三国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数延续上涨趋势，广东市场随着原料升水价格小幅下跌。

华东一带主流市场加工费报730-800元/吨，较4月25日上涨40元/吨；广东市场加工费报450-600元/吨，较4月25日下跌40元/吨；天津市场加工费报600-650元/吨，较4月25日上涨50元/吨。

本周市场精铜杆企业生产陆续进入调整期，随着假期的来临，精铜杆企业陆续开始进行生产调整，由于4月新增订单量的快速增长，月内的检修有延后的趋势，假期企业计划进入检修，因此假期产出有所减少；考虑到假期时间较长，检修期前下游提货表现有所增加。

本周长三角市场交易表现有所下降，市场接货情绪减弱，前期订单较多，部分精铜杆企业依然处于订单交付期，对于新增订单的需求有所减少。另外，由于今年假期时间较长，因此下游近期提货效率有加快迹象，部分企业反映近期成品库存在下游的集中调取过后成品库存略显紧张，多在调整假期的发货规划。由于前期部分企业检修的延后，假期的检修有所增多，但恢复较快。

华南市场本周精铜杆零单成交依旧不多，长单占据出货大头。具体来看，由于本周节点横跨五一假期，市场整体备库情绪有所减弱，多数下游上周已经完成了大部分的备货，叠加铜价高位盘整，多数下游周内维持长单提货，零单成交量多在0-300吨不等，较为稀少，即使在周三个别大型铜杆企业录得亮眼成交，但整体下游备库情绪与日递减是正常情况。最后，从消费来看，本周华南市场终端新增订单量有所分化，部分大型企业表示订单尚可，尤其国网、拉丝深加工、漆包线等方面的订单，但房地产、基建、家装、电子电路等方面的订单却表现一般，但整体来看，周内新增订单有限，多以老订单交付为主，故而铜杆出货多以已经排好的长单为主。

本周华北精铜杆市场处于订单高峰，因临近“五一”长假，下游备货需求释放，精铜杆消费阶段性走强。具体来看，周一市场交易主要集中在铜价盘面回调阶段，下游补货情绪尚可，多为择机逢低补货，但部分下游存看空情绪，选择继续观望铜价走势，补货动作相应放缓。而周二市场交易平稳过渡，成交表现不温不火。至周三，节前最后一个交易日，市场补货需求集中释放，此前观望的客户纷纷点价下单进行补货及提货，铜杆发运量大幅提升，铜杆厂家反馈新增订单表现同样亮眼。

本周西北精铜杆市场发运量大幅提升，随着“五一”节假临近，下游电线电缆企业备货需求集中释放，交易氛围明显回暖，市场作价量阶段性提升。尤其是本周三，因是节前最后一个交易日，下游客户陆续作价及安排提货。区域内头部精铜杆企业反馈下游提货加快，周内大量往客户端发送成品货物，日均发运量达30余车，铜杆成品库存有明显消化。

2.再生铜杆市场：铜杆现货依然紧张企业生产预期不足

本周再生铜杆价格小幅下跌，截至本周三市场主流价格报77250-77300元/吨，较4月25日下跌300元/吨，市场现货较为紧张。

再生铜杆企业生产表现延续下降趋势，部分再生铜杆消耗库存之后计划在假期内停炉，等待市场调整过后再做安排。目前再生铜杆企业在产的均面临着原料补充困难，成品库存不足的情况，现货再生铜杆的溢价优势明显。

本周江西再生铜杆成交整体表现中规中矩，其中远期订单与现货交易均有所体现。具体来看，由于铜价回升，部分铜杆企业的原料紧张情况较此前有所缓解，个别企业承接订单的意愿有所回暖，但周内多数阶段下游企业仍以采购现货为主，且采购量较少；不过，周二部分企业达成较多远期订单，此部分订单多在节后陆续交货，同时现货交易量也有一定增量，周二成交为本周最佳。

广东再生铜杆本周市场成交以节前及节中交付订单为主。具体来看，周内多数贸易商由于无现货选择平调性贸易为主，但由于成品价差优势不大，便陆续选择暂停交易以交付订单为主，而另外部分贸易商由于手中仍有现货库存，在下游刚需的基础上，节前及节中的订单成交在周一表现较为不错，录得300-600吨成交，后续两个交易日成交开始逐渐放缓，成交量多在100-300吨不等，而节后订单则成交相对有限。

本周华北再生铜杆市场现货紧张问题稍有缓和，随着市面废铜货源流出，近日再生铜杆企业废铜收料尚可，较多铜厂恢复至一天产出一炉成品状态，铜杆现货仍紧张但较此前改善。而市场成交表现不温不火，部分铜厂出货意愿强倾向于低价出货，该部分低价货源成交反馈尚可，市场中高价货源反馈问价虽有，但销售表现不及预期。贸易商企业因上游铜厂发货偏慢，暂不承接提货紧的订单，多为节后提货的订单，因此市场成交仍受现货紧张限制，而铜厂反馈周内日均成交量在百余吨水平。

本周湖北再生铜杆市场成交氛围较前期温和回暖，呈现"前高后低"的周内分化特征。周初受下游线缆企业节前补库情绪推动，低价货源出现阶段性放量，单日成交量集中在 100-200吨区间，周三市场节奏显著放缓，下游企业因厂内原料库存已达安全储备，普遍暂停采购动作，叠加中小型厂家因废铜到货不稳定，维持极低库存，生产节奏仍受限于"原料到厂即投产"的被动局面。多数铜厂单日成交量降至100吨以下。

3.价差：精废杆价差、再生铜杆升贴水双双收窄

本周精废铜杆价差再度收窄，截至本周三江西市场精废杆价差为1095元/吨，较4月25日收窄145元/吨。

再生铜杆升贴水贴水幅度收窄，截至本周五再生铜杆升贴水为贴水305元/吨，贴水较4月25日收窄195元/吨。

下周预测：精铜杆企业在下周将迎来假期调整期，企业的生产将有所下降，连续生产带来的检修需求导致一些精铜杆企业在假期内必须进行生产调整；再生铜杆企业的生产低迷现状将持续下去，需要关注近期交付订单的压力，再生铜杆现货依然有一定的优势。后续需要关注铜杆企业的复产速度以及下游提货表现。

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