黄金价格走势谜团：美国经济与政策的影响

黄金到底怎么了？在面临美国经济可能衰退的强烈预期下，金价却在下跌，就连黄金期货跌幅都超过了1%。

昨天晚上，美国公布第一季度GDP环比折年率初值为下降0.3%，也就是负增长，创下2022年第二季度以来的新低。在公布之前，市场预期还以为会增长0.3%，而且去年四季度是增长2.4%。

通常来说，美国经济越差，黄金应该越强。昨天晚上的数据表明，美国经济比我们想象的更差。此前市场都在等这份数据来扭转黄金价格的调整。数据发布后，黄金一开始确实涨了，但最终还是下跌。

为什么金价会呈现这种令人费解的走势呢？首先，昨晚还公布了美国一季度核心PCE年化初值，环比上涨0.5%。原本市场预期增长3.2%，去年四季度增长2.6%。这条数据说明通胀还是挺高的，这意味着虽然经济需要降息，但过高的通胀压低了降息动力，对黄金形成了压力。

虽然几乎全球的业余投资者和专业机构长期一致看好未来金价再创新高，但短期来看，黄金价格已经不低了。美国官方定义衰退是连续两个季度GDP环比下降。

现在一季度已经下降，如果二季度继续下降，美国经济将确定进入衰退，这对特朗普中期选举可不是好事。而且经济衰退加上不靠谱的政策，美债可能不再容易卖出。要知道，6月份是美债偿债高峰，若美债收益率再次上涨，利息会同步增加，这可能从金融问题引发到国家信用问题。

昨晚特朗普把一季度衰退甩锅给拜登，但扭转经济颓势是现任总统的责任。现在特朗普几乎只有一条路可走，就是暂缓关税，做出更大让步。事实上，他最近也确实这么做了。如果关税预期降温，美国经济能喘息，避免二季度GDP再次下降，那么黄金的调整压力就会增加。这或许是昨晚黄金本该暴涨却持续调整的主要原因之一。

本周还会公布美国非农就业数据，相比昨晚的一季度GDP，非农数据对未来更具指导意义。如果就业也同步恶化，美国救市概率会加大。比如昨晚美国财政部已出手，以回购方式救助美国股市。

我们之前在很多关于黄金题材的文章中都提示过，投资有风险，入市需谨慎。虽然从长期看，黄金大趋势还没终结的迹象，但前期金价涨得太快，不排除今年顶部可能在300美元附近。

最后再提醒大家，因为黄金长期趋势仍在，很多自媒体对黄金的预测变得简单，但同样逻辑不一定得出同样结果。比如之前预期美国衰退，黄金天天暴涨，现在美国衰退预期更严重，黄金却不涨了。哪怕在牛市中，很多普通投资者还是会赔钱。钱是自己的，越是大家都知道的情况，我们越要冷静。