5月2日，近期黄金价格持续调整，从最高点的3500美元一路调整，目前价格已逼近3200美元，今日价格弱反弹，最新报价3245美元。

在黄金3500美元之际，多个有意思的现象发生：1）洪灏的博文是这样的： 开完会出来，发现黄金都3500了 … 抬头一看，天空飘来了五个字。

2） 李迅雷则发了文章，文章表示， 从 2016 年 1 月至今，黄金的涨幅已经达到 2.12 倍，上涨时间为 9 年零 3 个月。上涨时间已经不算短了，但涨幅远低于之前的两轮大牛市。

3）商K的小姑娘们也纷纷涌入了黄金，且是台费定投，每晚5克，岂不是4000左右，真的是恍恍惚惚。

4）在3500美元之际，假王小雨宣布正是买入黄金，此后被王小雨辟谣，但有投资者认为，王小雨提了，王小雨提黄金就是原罪。

5）有位反指博主却牛逼了：4月21日上午开始卖黄金，4月22日在冲高到3500美元后就迎来了大跌，可谓很精准的反指了。

彼时金石杂谈表示， 如果贸易冲突迎来缓解，黄金短期（0-15天）上冲结束，或要经历10-20%级别的调整；但是由于川普擅长变脸，黄金冲高的可能性或更大。

不过，随着黄金持续调整，大家发现美股走势越发平稳，纳指自低点更是暴涨20%。此前炒黄金的逻辑是美元资产不再安全、美国通胀加剧。

但现在大家发现，美联储可能降息预期进一步提前，全球关税冲突有望缓和，尤其中美。更为离谱的是，有私募大佬已经知道什么时候协商，什么时候结束，关税降到多少了。

就在刚刚，刘煜辉也开始看空黄金了： 缓和，释放信号—黄金跌，美股涨，产生美国通胀缓解的预期，美股及美元资产的上涨有对冲物价上涨的作用；

又转冷淡 — 黄金上涨，美股跌；

如果宣布谈判，目前看宣布一关税暂缓的谈判期，最现实，黄金有可能演变成中期调整；

谈判过程中一波三折，黄金反复震荡

刘煜辉表示， 关税战下，黄金暴涨，不是因为什么不确定性避险驱动。现阶段，很简单，美股大跌，就等同于通货膨胀大涨。其实，金石杂谈此前曾对刘煜辉美股大跌=通货膨胀=黄金大涨的逻辑进行了梳理。

如果，我们简单用刘煜辉的这套理论来说的话，近期美股持续上涨，带来的影响就是黄金大跌。

其实，黄金一直在炒美股通胀预期。但是就在近期，美国通胀预期开始降温。

美国商务部经济分析局最新公布的数据显示，美国3月PCE物价指数同比增长2.3%，为去年秋季以来的最低水平；3月核心PCE物价指数同比增长2.6%，低于前值的2.8%；PCE和核心PCE环比均为0。

数据披露后，缓解了市场对美国高通胀卷土重来的担忧，交易员预计美联储到2025年底前将有四次25个基点的降息。CME“美联储观察”工具显示，下周降息的概率为5.6%，但6月降息的概率升至65.5%。