阡乐科技获悉，瑞银发布策略报告称，鉴于存在多重不确定性，建议在战术上平衡价值与成长。短期内，由于盈利能见度较高，在市场成交量萎缩的情况下，大盘股表现可能优于小盘股。在行业选择上，瑞银战术性看好受益于中国政策利好的行业。在市场波动的短期内，国内消费、自主可控、高股息和国防等主题可能会吸引投资者的关注。对于出口增长放缓的行业，瑞银持谨慎态度。

瑞银主要观点如下：

Q1内地股市盈利加速增长

2025年第一季度，A股整体盈利同比增长3.5%，剔除金融股后同比增长4.2%。

瑞银统计表显示，2025年第一季度，A股整体盈利同比增长3.5%(见下表)，较2024年第四季度13.7%的同比降幅有显著提升。

受益于第一季度更快的GDP增长，非金融行业结束了此前四个季度的盈利同比下滑态势，在第一季度实现了4.2% 的同比增长，这与国家统计局公布的第一季度工业利润同比转正相符(见下图)。

利润率方面，非金融行业第一季度毛利率/净利率同比分别上升10/40个基点。金融行业第一季度盈利同比增长 2.8%，略低于整体市场。鉴于资本市场表现更为强劲，非银行金融机构第一季度盈利同比增长22%，而受净息差持续走低影响，银行业盈利同比下降1%。

哪些行业盈利呈上升趋势?

从行业来看，第一季度超过半数行业实现了盈利同比增长。计算机、钢铁、建材和农业行业实现了三位数的同比盈利增长或显著扭亏。由于人工智能主题的快速发展，与人工智能和人形机器人相关的行业在第一季度盈利同比快速增长(计算机 /传媒/电子/机械行业分别增长973%/39%/29%/24%)。

受益于以旧换新政策的家电行业，第一季度盈利也同比增长25%。

主板和创业板在第一季度盈利分别同比增长4%/18%，而科创板已连续四个季度出现两位数的盈利同比下降。