内容提要：

受美国政策推动的国际油气价格下跌的影响，俄罗斯财政收入锐减，预算赤字扩大。为弥补缺口，克里姆林宫计划四年内将水电费等公用事业价格累计上调40%，引发经济学家担忧。此举或推高通胀、削弱民众购买力，被指强制民众为财政损失买单，加剧经济结构性矛盾。

一、特朗普的小动作导致国际油气价格下降，给克里姆林宫如何确保其军事预算带来了新的问题。

特朗普在竞选中就宣称，将打压国际油价至每桶60美元以下，以打击俄罗斯的油气收入，剥夺俄罗斯的战争经费。

特朗普宣誓就职后，一方面采取多种措施增加美国的石油和天然气产量，另一方面呼吁中东国家增加石油产量，降低石油价格，并获得沙特为首的中东产油国的响应，决定在 11 月之前每天增加 220 万桶的产量。其中从 6 月开始，每天再增加40万桶。与此同时，特朗普的对等关税政策导致预期经济增速下滑，能源需求下降。这三重因素叠加，导致国际油价和天然气价格下跌。

自年初以来，布伦特原油价格已经下跌了 24%，天然气价格下跌了3.4%，这严重打击了俄罗斯脆弱不堪的财政预算，这给克里姆林宫如何确保其军事预算带来了新的问题。

俄罗斯的财政预算最初是按照今年俄罗斯石油每桶销售价格 70 美元的预期来计划的，国际油价下降推动俄罗斯油气出口价格下跌。根据阿格斯的数据，乌拉尔原油的成本在 3 月底降至 58 美元，在 4 月份降至 54 美元，5月初已经降至50美元以下。

二、油气价格下降，严重打击了俄罗斯财政预算收入。俄计划上调公用事业价格来弥补油气收入下降的损失。

结果，4月份俄罗斯财政的石油和天然气收入下降了近 20%，估计5月份将下降25%以上。

俄罗斯财政部预测，油气价格下降，将导致2025年预算收入从 40.3 万亿卢布下降到 38.5 万亿卢布，赤字将从 1.2 万亿卢布增加到 3.8 万亿卢布。

由于俄罗斯无力干预国际市场的油气价格来改善预算收入，为了确保筹措足够的战争经费，俄罗斯当局正在制定方案，准备大幅提高俄罗斯民用天然气、电力和其他公用事业价格（俄罗斯人称之为关税）。

俄罗斯官方媒体《生意人报》报道称，根据俄罗斯经济发展部向杜马提交的公用事业价格调整方案，2025年俄罗斯人的住房和公共服务的总支付价格将上调 11.9%，2026 年上调 9.8%，2027 年再上调 7.9%，2028 年上调 5.9%。

自2022年2月入侵乌克兰的战争开始以来，俄罗斯人的民用天然气批发价格已经上涨了 24%，今年将再上涨 10.3%，明年上涨 10.6%，然后在2027和2028年分别上涨9%和7%。

俄罗斯经济发展部解释说，这是对供应可靠性、社会气化和将被占领土连接到单一天然气供应系统的付款。

在俄罗斯经济部的方案中，到 2025年至2028 年，俄罗斯民用电力价格将增加 38%。其中2025年上调12.6%，明年上调9.3%，然后在2027和2028年分别上调 6.9 % 和 4.9 %。

只有铁路运价在2025年保持不变，但明年也将开始上调。俄罗斯的客运铁路运价2026 年价格将上涨 11.4%，2027年和2028 年将分别上涨 5.9%。

但从2026年开始，俄罗斯的货运价格的涨幅将达到10.4%。

上述条件可能还不是全部。因为俄罗斯经济发展部在调整民用公用事业价格方案中承诺，如果俄罗斯未来的通胀预期更高，不排除增加未来公用事业价格的调整幅度来应对财政预算的不足。

三、俄罗斯的经济学家认为，调整公用事业价格实际上是在强制要求俄罗斯人为油气价格下降造成的财政预算损失买单。

TruEcon 公司的经济学家 YegorSusin 认为，这种将民用公用事业价格指数化，将不可避免地推动价格上涨，这将使央行更难在 2026 年实现其通胀目标。

YegorSusin在TruEcon 公司的电报频道官方账号发表评论称：

财政部正在根据经济发展部的新预测迅速修改预算，使其与赤字情况更相关，赤字可能达到3.8 万亿卢布，占 GDP 的 1.7%，这通常与经济学家的预期相差不远，在综合预算中占 GDP 的 1.5%。

石油和天然气预算收入从 10.9 万亿卢布修改为 8.3 万亿卢布，即下调了2.6 万亿。

非石油和天然气收入从 29.4 万亿卢布上调 0.8 万亿卢布至 30.2 万亿卢布。

Hard Figures 的分析师则抱怨道，公用事业价格指数化政策再次是顺周期的（指在高通胀时增加通货膨胀）。

• 在更新后的社会经济发展预测框架内，重要变量是受管制价格和关税的指数化参数。这是一个自我实现的预测。

• 对于 2026-2027 年，指数化已显着上调。因此，公用事业价格政策再次被证明是顺周期的。

俄罗斯经济学家德米特里·波利沃伊 （Dmitry Polevoy）发表评论说，公用事业占据了消费者篮子的 5%，与住房和公共服务一起，占8%。根据他的估计，提高该计划将使 2026 年的通货膨胀率增加约 0.4 个百分点。

波利沃伊认为，事实上，俄罗斯消费者在为油气价格下降造成的财政预算损失付费，因此，电费更高。

波利沃伊还认为，上调民用天然气、电力和运输价格导致的“二阶”价格效应，将导致消费品成本上涨。

因此，根据“通货膨胀减去”公式对公用事业价格进行指数化的想法，不仅将推高通胀，还将增加企业的生产成本，降低俄罗斯人的实际购买力。

【作者：徐三郎】