每经记者｜刘明涛    每经编辑｜赵云    

5月7日，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元，另外，央行还降低政策利率0.1个百分点。在适度宽松的货币政策背景下，红利资产高股息性价比优势明显，今日，A股和港股主流红利指数均实现上涨。

据了解，易方达红利系列ETF产品“版图”构建逐步完善。随着日前红利价值ETF（563700）上市，加之早已在场内交易的红利ETF易方达（515180）、红利低波动ETF（563020）与恒生红利低波ETF（159545），目前易方达四只红利ETF产品整体实现对A股、港股市场覆盖，兼具稳定股息收益与抗波动属性。

投资逻辑方面，4月25日召开的重要会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。今日降准预期兑现，面对国内无风险利率或将持续下行的长期趋势，股息收入的稳定的股息收入有望助力红利资产继续担当长久期资金寻求性价比的重要方向。

一般而言，高股息红利股在震荡市中具有良好的防御属性，在市场上涨周期中，这类公司凭借较高的盈利预期和较低的风险溢价，从而产生估值洼地效应，同样有机会得到资金挖掘，因此从长期来看，配置高股息红利资产是一种稳健的策略。

而上述四只ETF均以高股息率为核心筛选标准，并且管理费+托管费均为0.20%/年，属于市场最低水平。低费率的设计长期还可在一定程度上增厚收益。

点评：红利ETF易方达（515180）追踪的中证红利指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。

中证红利指数主要权重股

另一方面，红利价值ETF（563700）、红利低波动ETF（563020）与恒生红利低波ETF（159545）三只ETF均按季度评估超额收益，达标可分红。而根据其收益分配政策，这三只红利ETF产品的分红评价日各位于4个不同的月份，总体可覆盖全年12个月。

具体来看，恒生红利低波ETF（159545）分别于每年一月、四月、七月、十月的最后一个交易日，对基金相对标的指数的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价；红利低波动ETF（563020）分别于每年二月、五月、八月、十一月的最后一个交易日，对基金相对标的指数的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价；而红利价值ETF（563700）则于每年三月、六月、九月、十二月的最后一个工作日，对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价。

点评：红利价值ETF（563700）追踪的中证红利价值指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且价值特征突出的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且价值特征突出的证券的整体表现。

中证红利价值指数主要权重股

点评：红利低波动ETF（563020）追踪的中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。

该指数剔除股价波动率高的个股，降低组合波动风险，其低波动特性符合险资、养老金等长期资金配置需求，承接类债资产配置趋势。

中证红利低波动指数主要权重股

点评：恒生红利低波ETF（159545）追踪的恒生港股通高股息低波动指数，成分股以金融、能源、地产等行业的蓝筹股为主，平均股息率长期超6%。

恒生港股通高股息低波动指数主要权重股