阡乐科技获悉，思摩尔国际(06969)早盘涨超4%，截至发稿，涨3.25%，报13.96港元，成交额4923.29万港元。

第一上海指出，思摩尔国际为英美烟草供应的加热不燃烧(HNB)产品Glo Hilo试销反馈积极，其使用体验和口感较现有主流产品有所提升。根据战略规划，该产品将于2025年全面进军核心市场，并有望从2025年下半年开始为公司带来持续利润增长。预计到2026年，随着市场渗透率提升和客户群体扩容，HNB业务将展现强劲的发展动能与盈利潜力。

东方财富证券此前指出，24年思摩尔国际对美业务敞口为44.1亿元，占24年收入比重37%，其中ODM为39.9亿元，自有品牌4.2亿元。首先，该品类具备高加价倍率和高粘性特征，关税成本部分可以转嫁至终端；其次，公司凭借其技术优势、产能优势，有望平滑关税压力，作为技术驱动型公司，思摩尔在产业链中具备一定的议价能力，且公司在印尼等地布局产能，一定程度上可以平缓关税压力。