【近期钢材价格持续破位下行，螺纹钢主力 2510 合约逼近 3000 元/吨整数关口】经过盘整，近期钢材价格下行，螺纹钢主力 2510 合约接近 3000 元/吨整数关口。内需未现超预期利好政策，出口受关税影响有回落压力，市场对需求预期悲观。高炉复产，铁水产量居近年同期高位，供应压力增大，下游承接力不足，引发产业链负反馈担忧。煤焦等炉料价格阴跌，成本下降致钢价中枢下移。预计后市盘面弱势难改，或延续震荡下行，操作宜逢高空，但 3000 元附近为钢价运行大区间下沿，节奏有反复，不必过分悲观。从需求端看，高温多雨天气使建材需求从旺季转淡季，环比有下行压力。本周螺纹表需超预期下滑，终端需求疲弱。基建投资虽有改善，房地产销售复苏缺乏持续性，投资等指标大幅下滑，拖累钢材需求。螺纹产量随需求波动，库存低位源于信心不足，支撑力度削弱。热卷需求有韧性，产量高位分流部分铁水，库存压力缓解，但 4 月 PMI 下滑，制造业景气度下降，叠加美国加征关税影响将显，板材需求或受冲击。供应方面，政策严控新增产能，总产能宽裕，钢厂以销定产。今年粗钢产量调控工作的具体压减目标和执行方式未落地，若仅产量平控，在需求疲弱下对价格无影响。原料价格偏弱，高炉有利润，铁水产量处同期高位，钢厂心态谨慎，补库意愿不强。供应压力增大，需求迎淡季，引发产业链负反馈担忧。总体而言，房地产拖累内需复苏，出口面临关税冲击，钢材需求疲弱。原料供应偏高，成本下移，预计钢价弱势，或震荡下行，操作宜逢高空。3000 元附近有反复，不宜过度悲观。后期关注中美关税博弈、内需刺激政策及粗钢压减政策情况。